Alors que le detroit d'Ormuz est paralyse et que Bruxelles exhorte les Europeens a economiser le gaz, l'Azerbaidjan vend aux investisseurs la denree la plus rare de 2026 : la previsibilite. Mais la principale intrigue du forum qui vient de s'achever est ailleurs : le pays saura-t-il utiliser sa richesse petroliere pour construire une economie qui, un jour, n'aura plus besoin du petrole ?
Samedi 26 septembre, a Bakou, deux fils d'actualite se sont croises, si differents qu'il aurait ete difficile de les reunir dans une meme image. Dans le premier, l'Iran transmettait a Washington un plan de sept jours pour retablir la navigation dans le detroit d'Ormuz, les Etats-Unis ne se pressaient pas de l'accepter, tandis que la Commission europeenne appelait les pays de l'Union europeenne a reduire leur consommation de gaz en raison des prix eleves. Ce matin-la, le baril d'Azeri Light valait 123,46 dollars. Dans le second fil, le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev s'adressait a une salle ou siegeaient des representants de BlackRock et de GIP, Franklin Templeton, PGIM, Brookfield, KKR, Ares, Neuberger Berman, du Fonds souverain turc et du fonds singapourien Temasek. Les organisateurs ont estime a environ 30 000 milliards de dollars le total des actifs sous gestion des structures venues participer au Deuxieme Forum international de l'investissement d'Azerbaidjan.
Trente mille milliards de dollars : un ordre de grandeur comparable au produit interieur brut annuel des Etats-Unis. Des capitaux de cette ampleur ne se deplacent pas par courtoisie. Ils calculent la rentabilite, le risque souverain, la qualite des institutions et l'horizon de planification. C'est pourquoi le forum de deux jours, tenu les 25 et 26 septembre, doit etre lu non comme une simple presentation d'opportunites d'investissement, mais comme un verdict du marche : dans un monde ou les principales arteres commerciales sont exposees aux conflits et ou les chaines d'approvisionnement se brisent sous l'effet des sanctions et des guerres, le Caucase du Sud est devenu un actif. L'Azerbaidjan en est la piece centrale.
Le theme du forum etait presque formule comme un diagnostic de l'epoque : retablir la confiance dans un monde fragmente et faire du Caucase du Sud un pilier de l'interconnexion mondiale. Le partenaire strategique etait le centre italien The European House - Ambrosetti, l'un des groupes de reflexion les plus influents d'Europe. Le choix de ce partenaire parle de lui-meme. Bakou dialogue avec le capital europeen dans le langage meme des grandes plateformes d'expertise europeennes.
Ormuz est ferme, Bakou est ouvert : ce qui a reellement attire les capitaux vers la Caspienne
Le grand capital ne va generalement pas la ou tout est parfait, mais la ou la situation a le moins de chances de se degrader. Les fonds mondiaux ont assimile cette verite simple en 2022, lorsque le marche russe a disparu de leurs portefeuilles en quelques semaines, puis l'ont definitivement integree en 2026, quand le conflit autour de l'Iran a transforme le golfe Persique, autrefois considere comme l'entrepot energetique le plus fiable de la planete, en zone de risque assurantiel.
Dans son discours du 26 septembre, le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev a rappele que plus de 360 milliards de dollars avaient ete investis dans le pays au cours des trente dernieres annees et que la stabilite politique et economique y etait maintenue depuis plus de trois decennies. Il a egalement formule l'argument pour lequel, au fond, de tels invites viennent a Bakou : les accords signes il y a trente ans restent toujours inviolables.
Ma generation de journalistes se souvient tres bien de la signature, en septembre 1994, du « Contrat du siecle ». La guerre n'etait pas encore terminee, l'economie etait en ruine et les compagnies petrolieres occidentales signaient un document avec un Etat jeune et encore peu connu, en prenant des risques considerables. Depuis lors, ce contrat n'a jamais ete revise unilateralement, jamais « nationalise » au gre de la conjoncture et jamais transforme en instrument de chantage politique. Pour un investisseur qui raisonne en cycles de vingt ans, cette biographie vaut davantage que n'importe quel avantage fiscal.
D'ou le second message du chef de l'Etat, adresse directement aux capitales europeennes : meme si la situation geopolitique de la region evolue, l'Azerbaidjan restera un pays attractif pour les fournisseurs. Traduit du langage diplomatique vers celui de l'economie, le message est simple : quand Ormuz est ferme, Bakou est ouvert.
On comprend facilement qui profite de cette configuration. Il est plus interessant d'observer ceux qui y perdent. En tete de liste figurent les fournisseurs dont la fiabilite se mesure desormais aux primes d'assurance imposees aux petroliers : chaque jour d'incertitude dans le golfe Persique transforme une partie des contrats europeens a long terme en engagements plus risques. Viennent ensuite les routes de transit dependantes de territoires sous sanctions : un transporteur a la recherche d'un axe previsible entre la Chine, l'Asie centrale et l'Europe est objectivement pousse vers la Caspienne. Enfin, les forces politiques regionales qui avaient fonde leur strategie sur l'isolement de l'Azerbaidjan et l'instabilite permanente du Caucase du Sud sont egalement perdantes. Les trente mille milliards de dollars representes dans la salle de Bakou sont la reponse la plus convaincante a ces calculs. Et cette reponse a ete donnee par le marche, non par la propagande.
Un pays petrolier ou le petrole est deja minoritaire
Le stereotype d'un Azerbaidjan reduit au statut d'« Etat petrolier » a au moins dix ans de retard. Les donnees de janvier a aout 2026 montrent une economie d'une tout autre architecture. Sur les huit premiers mois de l'annee, le produit interieur brut a atteint 87,71 milliards de manats, soit une croissance reelle de 1,2 %. La composante petroliere et gaziere a recule de 0,8 %, a environ 26,18 milliards de manats. Le secteur hors hydrocarbures a progresse de 2,1 % pour atteindre environ 61,53 milliards de manats.
Plus de 70 % de la valeur ajoutee du pays est desormais produite hors du petrole et du gaz. Le chef de l'Etat a souligne ce chiffre au forum.
Le lecteur attentif remarquera l'asymetrie : la croissance globale de 1,2 % est tiree vers le bas par la baisse naturelle de la production des gisements matures, tandis que l'economie non petroliere progresse presque deux fois plus vite. Une telle dynamique est caracteristique des pays qui ont depasse leur pic de dependance petroliere et sont entres dans une phase de substitution.
L'honnetete impose toutefois de nommer le principal defi de l'etape suivante. La structure des exportations evolue plus lentement que celle du produit interieur brut. Les hydrocarbures continuent de representer la part dominante des recettes en devises et de l'excedent commercial. La premiere phase de la diversification, c'est-a-dire l'apparition d'une economie non petroliere a l'interieur du pays, est achevee en Azerbaidjan. La seconde, beaucoup plus difficile, consiste a creer une economie non petroliere capable d'etre competitive a l'exterieur.
La difference entre les deux etapes est fondamentale. Un centre commercial, un restaurant, un hotel ou un complexe residentiel augmente le produit interieur brut, mais modifie a peine la place du pays dans l'economie mondiale. Une usine qui fabrique des produits pharmaceutiques, des materiaux chimiques, des equipements industriels ou des denrees alimentaires destinees a l'exportation agit tout autrement. Elle apporte des devises, developpe les competences, entraine des secteurs connexes et reduit la sensibilite de la balance des paiements aux cours du petrole. La prochaine etape de la politique economique de Bakou se mesurera a la part des produits a forte valeur ajoutee dans les exportations, et non plus simplement a la part du secteur hors hydrocarbures dans le produit interieur brut.
Une dette qui pourrait etre remboursee en une journee
La phrase la plus forte du forum ne concernait pas les investissements, mais la dette. Le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev a declare que le pays pouvait ramener sa dette publique exterieure a zero en une journee. Dans un contexte ou de nombreux Etats modernisent simultanement leur economie tout en servant des emprunts de plusieurs milliards, la formule parait presque provocatrice. Verifions les chiffres.
Au 1er septembre 2026, la dette publique exterieure de l'Azerbaidjan s'elevait a 4 milliards 559,5 millions de dollars. Elle avait diminue de 7,8 % sur un an, et de 31,3 millions de dollars pour le seul mois d'aout. A la fin de 2025, elle avait deja recule de 6,7 %, a 4 milliards 813,5 millions de dollars. Au debut de septembre, les reserves strategiques en devises du pays depassaient 90 milliards de dollars. Le rapport entre les reserves et la dette publique exterieure etait donc d'environ vingt pour un.
La declaration du chef de l'Etat n'est donc pas un effet rhetorique, mais un fait comptable.
Un deuxieme indicateur est encore plus interessant, car il est rarement remarque hors des milieux professionnels. Le marche des changes du pays presente un excedent d'offre de dollars. Rien qu'en aout, la Banque centrale a achete 1,5 milliard de dollars sur le marche, tandis que ses propres reserves ont augmente depuis le debut de l'annee de 3,8 milliards, soit 33 %, pour atteindre 15,3 milliards de dollars. Un regulateur qui achete des devises afin de freiner l'appreciation de la monnaie nationale offre une image exactement inverse de celle observee dans la plupart des economies emergentes.
Les investissements en capital fixe ont atteint environ 12,68 milliards de manats sur la periode janvier-aout, soit une hausse de 10 %. Environ 8,43 milliards ont ete diriges vers le secteur hors hydrocarbures. Le secteur de l'information et des communications a progresse de 10,7 %, le transport et l'entreposage de 8,7 %, et l'industrie hors hydrocarbures d'environ 5,4 %.
Ces chiffres conduisent a la conclusion essentielle qui distingue le cas azerbaidjanais de dizaines d'autres. Bakou n'attire pas le capital mondial parce qu'il manquerait de moyens pour se financer. Le pays recherche des partenaires qui disposent de ce que les reserves ne permettent pas d'acheter : des technologies, des normes de production, de la propriete intellectuelle et, surtout, un acces aux marches exterieurs. Dans le message adresse aux participants du forum et lu le 25 septembre par le vice-premier ministre Samir Sharifov, cette logique a ete exprimee sans ambiguite : l'Azerbaidjan accorde de la valeur aux technologies, a l'expertise, a l'innovation et a l'acces a de nouveaux marches.
Tous les milliards n'ont pas la meme valeur
Il y a un an, lors du premier forum, des accords d'un montant superieur a 10 milliards de dollars avaient ete signes, dont plus de 7 milliards concernaient le secteur hors hydrocarbures. Le deuxieme forum avait une tache plus complexe : transformer les signatures en activites productives reelles. C'est pourquoi les onze documents echanges entre les parties le 26 septembre sont surtout interessants par leur structure sectorielle.
Une cooperation avec ROX Group est prevue dans la construction et la promotion immobiliere. Un document distinct porte sur l'economie numerique avec la participation de Microsoft, un autre sur des projets solaires et eoliens. Des plantations et des entreprises de transformation seront creees a Agstafa. Agdam, liberee en novembre 2020, accueillera un projet avicole associant Agro Dairy et le groupe agro-industriel tcheque AGROFERT. Des documents ont ete signes sur la production de vaccins veterinaires ainsi que sur la creation d'une entreprise pharmaceutique. Le Fonds azerbaidjano-omanais d'investissement direct acquerra une participation minoritaire dans Azer-Turk Bank. SOCAR, l'Agence nationale des ressources en eau et Esyasoft sont convenus de cooperer dans la gestion de l'eau. L'Azerbaidjan et l'Ukraine ont signe un document destine a stimuler les investissements.
Le projet le plus revelateur de cette liste concerne la production de carbure de silicium, d'oxyde de silicium et de silicium selon de nouvelles technologies. A premiere vue, il ne s'agit que d'une ligne en petits caracteres. En realite, c'est probablement le signal industriel le plus ambitieux des dernieres annees.
Le carbure de silicium est un materiau cle de l'electronique de puissance. Sans lui, les onduleurs modernes des vehicules electriques, les bornes de recharge, les convertisseurs solaires et les equipements energetiques haute tension ne peuvent fonctionner correctement. Selon les estimations disponibles, le marche des substrats en carbure de silicium se concentre de plus en plus en Chine, tandis que les constructeurs automobiles et les entreprises energetiques occidentales recherchent activement des sources alternatives. Un pays disposant d'une electricite bon marche, de son propre gaz, d'un acces logistique a l'Europe et d'une juridiction stable correspond precisement au profil recherche.
Il existe un precedent historique. En 1972, Intel a ouvert sur l'ile malaisienne de Penang un petit site d'assemblage. Un demi-siecle plus tard, Penang est devenu l'un des principaux poles mondiaux de l'industrie des semi-conducteurs, tandis que l'electronique depasse depuis longtemps le petrole et l'huile de palme dans la structure des exportations malaisiennes. Tout a commence avec une seule usine, autour de laquelle les autorites locales ont exige la creation d'ecoles d'ingenieurs, d'un reseau de fournisseurs et de societes de services.
L'Azerbaidjan a tout interet a abandonner definitivement le schema « extraire la matiere premiere, l'exporter, puis racheter a prix fort le produit fini ». Plus la portion de la chaine de production maintenue dans le pays est longue, plus les salaires, les recettes fiscales et la maturite technologique de l'economie sont eleves. Un milliard de dollars investi dans l'immobilier dependant des importations et un milliard investi dans une production technologique orientee vers l'exportation ne sont identiques que dans les statistiques d'investissement.
Exxon revient, Absheron monte en puissance : une renaissance gaziere a contre-courant
Bakou n'a jamais pris pour argent comptant les discours a la mode sur la mort imminente des hydrocarbures, et les faits lui ont donne raison. Dans son intervention du 26 septembre, le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev a annonce la signature d'un accord sur la deuxieme phase de developpement du gisement gazier a condensats d'Absheron. Selon lui, le projet permettra d'augmenter la production de gaz du pays de 5 milliards de metres cubes supplementaires dans trois a quatre ans.
Il faut mesurer correctement l'ampleur du projet. La premiere phase d'Absheron, ou SOCAR travaille avec le groupe francais TotalEnergies et l'entreprise emiratie ADNOC, a produit son premier gaz a l'ete 2023, mais dans un regime limite. Les projections sectorielles pour la deuxieme phase prevoient une production d'environ 5 milliards de metres cubes de gaz par an et pres d'un million de tonnes de condensats. A titre de comparaison, les exportations annuelles de gaz azerbaidjanais vers l'Europe par le Corridor gazier meridional se situent ces dernieres annees autour de 12 a 13 milliards de metres cubes. L'augmentation envisagee correspond donc a environ un tiers du volume actuel des livraisons europeennes.
Le deuxieme accord signe le meme jour est encore plus revelateur. L'Azerbaidjan a conclu avec ExxonMobil un document portant sur le developpement de reserves non conventionnelles de petrole et de gaz. Le chef de l'Etat a formule l'enjeu sans detour diplomatique : si l'exploration est concluante, elle pourrait provoquer un nouveau boom petrolier et gazier en Azerbaidjan.
Le retour du geant americain dans le sous-sol azerbaidjanais sous une nouvelle forme est une consequence directe des changements intervenus a Washington. Le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev a publiquement souligne qu'une tendance fondamentale avait evolue dans l'espace euro-atlantique a l'egard des combustibles fossiles, et il en a remercie le president Trump. Il y a encore trois ans, un tel propos aurait ete inimaginable lors d'un forum international. Aujourd'hui, il traduit une nouvelle realite : l'administration americaine a leve la stigmatisation ideologique entourant le petrole et le gaz, et Bakou, qui n'a jamais eu honte de ses ressources, tire pleinement parti de ce retournement.
La geographie des livraisons s'etend elle aussi vers des directions qui, jusqu'a recemment, auraient paru improbables. Depuis aout 2025, le gaz azerbaidjanais est achemine vers la Syrie via la Turquie, a hauteur, selon les donnees disponibles, de 1,2 milliard de metres cubes par an, avec le soutien financier du Qatar. Cette route syrienne pourrait potentiellement ouvrir l'acces a d'autres marches du Proche-Orient confrontes a un deficit chronique d'energie.
C'est ici que commence toutefois la discussion la plus inconfortable pour les partenaires europeens. Les grands projets gaziers exigent des contrats a long terme. Personne n'investira des milliards dans l'extraction et le transport sans savoir qui achetera le gaz dans dix ou quinze ans. L'Europe, qui appelle aujourd'hui ses citoyens a economiser le gaz apres avoir annonce hier son abandon prochain, doit clarifier sa position. La question de volumes supplementaires de gaz azerbaidjanais n'a de sens que si elle s'accompagne d'un partage du risque d'investissement entre vendeur et acheteur. Bakou a deja assume sa part.
160 gigawatts de vent et 250 megawatts de batteries : l'Azerbaidjan veut vendre de l'electricite a l'Europe
Le paradoxe de la strategie azerbaidjanaise reside dans le fait que le pays augmente simultanement sa production de gaz et ses investissements dans le solaire et l'eolien. Il n'y a pourtant aucune contradiction. Chaque kilowattheure produit dans le pays par une centrale solaire ou eolienne libere du gaz qui peut etre exporte. Les energies renouvelables renforcent donc les revenus gaziers au lieu de les concurrencer.
Le potentiel eolien du secteur azerbaidjanais de la mer Caspienne est estime a environ 160 gigawatts. Il ne faut pas confondre potentiel technique et capacite installee : des dizaines de milliards de dollars d'investissements dans la production, les sous-stations, le stockage et les interconnexions separent les deux notions. Une premiere etape a deja ete franchie. Selon le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev, le pays dispose de systemes de stockage d'energie d'une capacite de 250 megawatts, et ce n'est qu'un debut.
La formule employee par le chef de l'Etat au forum est sans ambiguite : l'Azerbaidjan veut devenir un fournisseur tres important d'electricite. Le fondement economique de cette ambition a ete pose en decembre 2022, lorsque l'Azerbaidjan, la Georgie, la Roumanie et la Hongrie ont signe a Bucarest un accord de partenariat strategique dans le domaine de l'energie verte, prevoyant notamment un cable sous-marin au fond de la mer Noire. Le projet etait initialement percu comme exotique. La crise energetique de 2026 l'a transforme en enjeu de securite europeenne.
Il existe un troisieme volet, evoque au forum avec un enthousiasme evident. Peu de pays de la region disposent de capacites energetiques excedentaires ; la plupart des voisins importent de l'energie, notamment depuis l'Azerbaidjan. Un surplus d'electricite bon marche constitue une matiere premiere pour les centres de donnees et les infrastructures d'intelligence artificielle. Selon le chef de l'Etat, Bakou mene deja des negociations tres actives avec les plus grandes entreprises mondiales. Le taux de gazeification du territoire atteint 96 %, ce qui constitue une infrastructure prete a soutenir des activites numeriques fortement consommatrices d'energie.
Un modele a deux circuits se dessine ainsi. Le premier, fonde sur le petrole, le gaz, la petrochimie et les engrais, assure les revenus et la securite energetique. Le second, qui associe solaire, eolien, stockage et centres de donnees, elargit les possibilites d'exportation de gaz et devient progressivement lui-meme une source d'exportations, notamment vers l'Europe par cable.
16 millions de tonnes de transit, et pourquoi cela ne suffit pas
La geographie constitue l'autre ressource majeure de l'Azerbaidjan. Le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev a rappele que le pays figurait parmi les rares Etats participant activement a la fois aux corridors Est-Ouest et Nord-Sud, tandis que le volume de marchandises en transit devrait atteindre 16 millions de tonnes cette annee.
Le chiffre est impressionnant, mais une carte, a elle seule, ne genere pas de revenus. La valeur dans la logistique mondiale n'est pas creee par le simple deplacement d'un conteneur, mais par tout ce qui lui arrive en chemin : stockage, tri, emballage, assurance, financement commercial, reparation, commerce electronique. Il ne suffit pas a l'Azerbaidjan d'etre une route empruntee par les marchandises chinoises vers l'Europe. Il est plus rentable d'etre le lieu ou ces marchandises laissent une partie de leur valeur. C'est la que reside l'importance strategique de la Zone economique libre d'Alat, du Port commercial maritime international de Bakou et du reseau ferroviaire modernise.
Le chef de l'Etat l'a formule au forum plus durement que n'importe quel consultant. Selon lui, on peut construire de nombreux ponts, ports et navires, mais perdre la competition si l'on prend du retard dans la numerisation et l'administration douaniere ou si l'on n'allege pas les procedures de traitement des marchandises. Un conteneur ne va pas la ou les discours sur le transit sont les plus eloquents, mais la ou le passage est plus rapide, moins couteux et plus previsible. Aujourd'hui, la synchronisation des systemes informatiques du port, du chemin de fer et des douanes vaut davantage qu'un quai supplementaire.
Le contexte geopolitique n'a jamais ete aussi favorable au transit. Lors de la 81e session de l'Assemblee generale des Nations unies, le ministre des Affaires etrangeres Djeyhoun Bayramov a constate qu'une paix de fait avait ete etablie entre l'Azerbaidjan et l'Armenie. Apres la rencontre de Washington du 8 aout 2025, au cours de laquelle le texte de l'accord de paix a ete paraphe et le concept d'un itineraire passant par le Zangezur a ete fixe, le Caucase du Sud apparait pour la premiere fois depuis trente ans comme une region sans front ouvert aux yeux des investisseurs. Plus de 90 000 citoyens sont deja revenus dans les territoires liberes. La formule du chef de l'Etat selon laquelle la paix qui s'installe dans le Caucase du Sud cree de nouvelles opportunites d'investissement, prononcee le 25 septembre, sonne dans la bouche du vainqueur comme une invitation, non comme une demande.
L'Asie centrale se met elle aussi en mouvement. Le secretaire d'Etat americain Marco Rubio doit se rendre en Ouzbekistan avec une delegation d'entreprises americaines. Tout conteneur americain se rendant a Tachkent ou quittant Tachkent par l'itineraire le plus court evitant a la fois l'Iran et la Russie devra necessairement traverser la Caspienne et l'Azerbaidjan.
Cuivre, or, eau : l'economie souterraine de deuxieme generation
A l'ere de la transition energetique, l'industrie miniere a cesse d'etre une « vieille industrie ». Les vehicules electriques, les batteries, les eoliennes et les reseaux electriques exigent du cuivre, du zinc et des metaux rares dans des volumes auxquels l'offre mondiale n'est pas preparee. A la veille du forum, le 24 septembre, deux chiffres ont permis de mesurer l'echelle des enjeux. La valeur economique du projet du gisement polymetallique de Filizchay a ete estimee a 29,7 milliards de manats. Le directeur d'AzerGold a annonce que 1,28 million d'onces d'or seraient extraites des gisements de Soyudlu et d'Ortakend. Lors du forum, la Banque europeenne d'investissement a ouvertement manifeste son interet pour des investissements dans le secteur minier azerbaidjanais.
Le piege est bien connu : extraire, charger, exporter. La valeur maximale est creee lorsque l'enrichissement, la metallurgie, la fabrication de materiaux et de composants sont maintenus dans le pays. Le carbure de silicium et Filizchay relevent de la meme logique.
La securite alimentaire est le deuxieme sujet qui, d'une question sectorielle, est devenue un enjeu strategique. Le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev l'a definie comme l'une des grandes priorites liees a la demande interieure. L'agriculture, la sylviculture et la peche representent environ 6,2 % du produit interieur brut, mais leur poids reel est sans commune mesure avec ce chiffre : elles concentrent une grande partie de l'emploi regional, conditionnent les importations alimentaires et influencent l'inflation des prix a la consommation. Le complexe avicole d'Agdam, les entreprises d'Agstafa, les vaccins veterinaires et le projet hydraulique associant SOCAR et Esyasoft forment une seule et meme chaine. Dans une region aride, l'eau vaut plus cher que le petrole, et la gestion numerique des ressources hydriques est probablement le plus sous-estime des onze documents signes.
La ressource la plus rare ne s'achete a aucun prix
Une usine moderne peut etre achetee. Les equipements peuvent etre commandes, les logiciels acquis et les consultants recrutes. Mais aucune somme d'argent ne permet de creer instantanement une ecole nationale d'ingenierie.
Le president de l'Azerbaidjan Ilham Aliyev a qualifie l'education de priorite absolue au forum, et c'est peut-etre la formule la plus juste de toute l'agenda. Un taux d'alphabetisation pratiquement total constitue une base solide. Une economie a forte valeur ajoutee a besoin d'ingenieurs specialises dans les semi-conducteurs, de chimistes, de biotechnologues, d'energeticiens, de specialistes de l'intelligence artificielle et de la cybersecurite, de logisticiens et d'analystes financiers. Un investisseur qui vient construire une usine de carbure de silicium ou un centre de donnees doit etre certain que, dans cinq ans, il ne devra pas recruter la moitie de son personnel a l'etranger.
La politique publique evolue deja dans la bonne direction : a la veille du forum, un nouveau mecanisme de financement des etablissements publics d'enseignement general a ete annonce. La cooperation avec Microsoft, le developpement de l'economie numerique et des infrastructures de cybersecurite prendront une valeur durable lorsqu'un ecosysteme national de specialistes, de jeunes entreprises innovantes et de centres de recherche se formera autour d'eux. Dans cette logique, les depenses d'education constituent des investissements en infrastructures productives, tout aussi importants que le port d'Alat.
Et maintenant : quatre dates a retenir
Une analyse sans previsions devient de la litterature. Je prends donc le risque d'indiquer quelques echeances a partir desquelles le lecteur pourra juger cet article.
D'ici a la fin de 2026, le transit par l'Azerbaidjan devrait atteindre les 16 millions de tonnes annonces, puis depasser 18 millions de tonnes en 2027, a mesure que les risques geopolitiques diminueront sur l'axe armenien et que l'interet pour l'Asie centrale augmentera.
La dette publique exterieure devrait tomber sous les 4,5 milliards de dollars d'ici au 1er janvier 2027, tandis que les reserves strategiques en devises devraient rester superieures a 90 milliards de dollars si les prix actuels du petrole se maintiennent.
Avant la fin de 2027, au moins un des grands fonds presents a Bakou devrait annoncer un investissement direct dans les infrastructures energetiques ou logistiques de l'Azerbaidjan. Les candidats les plus naturels sont les structures specialisees dans les infrastructures, notamment GIP au sein de BlackRock ainsi que Brookfield.
Le premier gaz de la deuxieme phase d'Absheron devrait arriver en 2029-2030, tandis que la question des contrats a long terme avec les acheteurs europeens devrait devenir, des 2027, le theme central du dialogue gazier entre Bakou et Bruxelles.
Il reste une question a laquelle je n'ai encore aucune reponse. Combien d'annees faudra-t-il avant que le premier ingenieur azerbaidjanais forme dans une usine de carbure de silicium cree sa propre entreprise et vende sa production en Allemagne ?
Le petrole comme capital de depart
Une diversification raisonnable se distingue d'une lutte populiste contre l'economie petroliere par un point essentiel : elle ne renie pas la source de la richesse, elle l'utilise comme capital de depart. L'Azerbaidjan n'a pas besoin de renoncer au petrole et au gaz. Il doit profiter de la periode pendant laquelle les hydrocarbures restent chers et demandes pour construire, avec ces revenus, une economie capable de rester competitive sans eux.
Bakou a deja realise une transformation de ce type. En 1994, le pays a converti son petrole en souverainete geopolitique. La tache est aujourd'hui plus complexe : transformer les reserves en productivite, la geographie en rente logistique, le gaz en source de financement d'une nouvelle industrialisation, le vent de la Caspienne en produit d'exportation et l'education en force productive nationale. Les criteres de succes seront exigeants : part des exportations hors hydrocarbures, productivite du travail, nombre d'emplois hautement remuneres, exportation de services numeriques et presence des entreprises azerbaidjanaises dans les chaines internationales d'approvisionnement.
Lorsque les seances plenieres se sont achevees a Bakou le 26 septembre, les representants de fonds gerant ensemble trente mille milliards de dollars se sont disperses pour des rencontres bilaterales. Au meme moment, quelque part, un nouveau petrolier attendait a l'entree du detroit d'Ormuz une autorisation que personne ne pouvait lui donner. Toute la difference entre les deux mondes tient la. L'un vend du risque. L'autre vend une signature qui reste valable depuis trente ans.
La veritable intrigue de la prochaine decennie ne reside cependant plus dans le montant de capitaux que l'Azerbaidjan parviendra a attirer. Elle reside dans la part de ces capitaux que le pays saura mettre au service de sa propre valeur ajoutee : dans les usines, les laboratoires, les universites et dans l'esprit des hommes et des femmes qui, un jour, compteront davantage pour le pays que toutes les reserves enfouies sous le fond de la Caspienne.