Die Ausfuhren vervierfachten sich binnen drei Jahren und brachen innerhalb eines einzigen Jahres um ein Drittel ein. Jerewan nennt das Wachstum, Moskau ein lukratives Geschäft, die Zollstatistik dagegen gewöhnlichen Transit mit armenischem Etikett.
Im Juli 2026 stellte Armenien einen Rekord auf. Das Defizit seines Außenhandels erreichte innerhalb eines einzigen Monats 699,1 Millionen Dollar und damit die größte Differenz zwischen Einfuhren und Ausfuhren seit Januar 2003, als die Republik mit der Erfassung entsprechender Monatsdaten begann. Von Januar bis August summierte sich das Minus auf 4,03 Milliarden Dollar. In den ersten sieben Monaten gingen die Exporte um 7,9 Prozent zurück, während die Importe um 7,7 Prozent zunahmen.
Die Zahlen wirken trocken. Politisch bergen sie Sprengstoff.
Noch zwei Jahre zuvor hatten armenische Regierungsvertreter und ihnen nahestehende Medienplattformen von einem Land erzählt, das seine Exporte innerhalb von drei Jahren mehr als vervierfacht habe. 2021 verkaufte Armenien Waren im Wert von rund 3 Milliarden Dollar ins Ausland. Drei Jahre später waren es nach offiziellen Angaben bereits 13,1 Milliarden Dollar; in einigen Berechnungen werden auch 13,4 Milliarden genannt, wobei sich die Differenz durch unterschiedliche Erfassungsmethoden erklärt. Wirtschaftsminister Geworg Papojan berichtete, das durchschnittliche Wachstum des Bruttoinlandsprodukts habe zwischen 2021 und 2025 rund 8,13 Prozent betragen und damit über dem Regierungsziel von 7 Prozent gelegen. Wachstumsraten von 12,6 Prozent im Jahr 2022 und 8,3 Prozent 2023 wurden als Beweis dafür präsentiert, dass ein kleines Land ohne Öl und Gas seine eigene Erfolgsformel gefunden habe.
Eine solche Formel gab es tatsächlich. Nur stammte sie nicht aus Armenien.
Entfernt man aus der armenischen Statistik die Schicht der Transitströme, tritt darunter eine Wirtschaft hervor, die all diese Jahre ungefähr mit demselben Tempo gewachsen ist wie vor 2022. Kein Sprung, kein Durchbruch, kein Wunder. Darüber legte sich ein milliardenschwerer Strom russischen Goldes, asiatischer Elektronik und westlicher Automobile, für den Armenien zu einer bequemen Adresse in einer geeigneten Rechtsordnung wurde. Dieser Strom kam aufgrund fremder Entscheidungen und verschwand aufgrund fremder Entscheidungen. Jerewan fungierte in dieser Geschichte als Lagerhaus, Notar und Kasse, die für ihre Dienste eine Provision erhielt.
Dreizehn Milliarden aus dem Nichts
Beginnen wir mit einer Kurve, die kein Propagandist zeichnen wird. Die Warengruppe 71 des Harmonisierten Systems, also Edelmetalle, Edelsteine und daraus gefertigte Erzeugnisse, spielte im armenischen Export bis Februar 2022 praktisch keine Rolle. Seit Mitte 2022 schoss sie steil nach oben. Anfang 2024 importierte Armenien jeden Monat Edelmetalle im Wert von mehr als 1,3 Milliarden Dollar und exportierte sie im Wert von 1,5 Milliarden. Einfuhr und Ausfuhr verliefen nahezu parallel, und der schmale Abstand zwischen beiden Linien war das, was im Land selbst verblieb.
Nach Zolldaten, die armenische Investigativjournalisten ausgewertet haben, importierte Armenien allein im ersten Halbjahr 2024 rund 66 Tonnen Gold im Wert von etwa 4,4 Milliarden Dollar. Nahezu die gesamte Menge kam aus Russland. Am Ende des Halbjahres entfielen 95,9 Prozent der armenischen Goldimporte auf Russland, während die Vereinigten Arabischen Emirate 84,2 Prozent der armenischen Goldexporte und 82,7 Prozent der Diamantenausfuhren aufnahmen.
Der nächste Schritt ist geradezu offensichtlich. Die Emirate, die sich vor 2022 kaum für armenische Waren interessiert hatten, verdrängten 2024 erstmals Russland vom ersten Platz unter den Abnehmern armenischer Exporte. Der Warenverkehr Armeniens mit den Vereinigten Arabischen Emiraten stieg in den ersten zehn Monaten des Jahres 2024 um mehr als das Fünffache und näherte sich 5 Milliarden Dollar. Gleichzeitig verdreifachten sich die Exporte nach China nahezu auf eine Milliarde Dollar, wobei ein erheblicher Teil des übrigen Goldes dorthin ging.
Die Geometrie ist einfach. Auf der einen Seite Russland, durch Sanktionen von London und Zürich abgeschnitten. Auf der anderen Dubai und Hongkong, wo Gold ohne Fragen nach seiner Herkunft zu Geld gemacht wird. Dazwischen Jerewan, wo das Metall gewissermaßen seinen Pass wechselt.
Selbst Armeniens Finanzminister Wahe Howhannisjan räumte 2024 ein, dass das Wachstum von Exporten und Importen in den ersten neun Monaten vor allem durch den starken Anstieg der Goldwiederausfuhren verursacht worden sei. Das Eingeständnis klang beiläufig und ging im Strom triumphaler Erfolgsmeldungen unter. Zu Unrecht: Dieser eine Satz reicht aus, um das gesamte Narrativ vom Wunder in seine Einzelteile zu zerlegen.
66 Tonnen russisches Gold: Anatomie eines Geschäftsmodells
Der Mechanismus des Geschäfts lässt sich in zwei Absätzen erklären. Nach Februar 2022 strich die Londoner Vereinigung der Edelmetallmarktteilnehmer russische Raffinerien von ihrer Liste vertrauenswürdiger Lieferanten, während westliche Börsen und Banken russischem Metall den Zugang versperrten. Auf dem russischen Binnenmarkt entstand dadurch ein Abschlag gegenüber dem Weltmarktpreis. Ein armenischer Zwischenhändler kaufte den Barren mit diesem Abschlag, ließ ihn eine lokale Verarbeitung durchlaufen, dokumentarisch oder tatsächlich, und verkaufte ihn anschließend an Käufer in den Emiraten oder Hongkong zum Weltmarktpreis.
Jerewaner Ökonomen, die die monatlichen Statistiken analysiert haben, schätzen den in Armenien verbleibenden Anteil auf 10 bis 15 Prozent des Wertes dieser Ströme. Darin enthalten waren Lagerung, Raffination, Finanzdienstleistungen, Logistik und Versicherung. Meine grobe Schätzung lautet: Bei Spitzenumsätzen von mehreren Milliarden Dollar jährlich ging es um einige Hundert Millionen bis zu einer Milliarde Dollar pro Jahr. Für eine Volkswirtschaft von etwa 25 Milliarden Dollar ist das eine spürbare Summe. Gemessen an den Erzählungen über nationale Produktion ist sie jedoch bescheiden.
Ein wesentliches Detail wird in Jerewan nur ungern erwähnt. Nach Angaben derselben armenischen Investigativjournalisten waren mehr als zehn armenische Unternehmen am groß angelegten Import und an der Wiederausfuhr russischen Goldes beteiligt. Eines davon steht ihren Recherchen zufolge in Verbindung mit der Familie von Chatschatur Sukiasjan, einem Unternehmer und Parlamentsabgeordneten der Regierungspartei Zivilvertrag. Gerichtliche Anschuldigungen wurden gegen niemanden erhoben, und ich werde eine journalistische Recherche nicht als erwiesene Tatsache ausgeben. Die Überschneidung erklärt allerdings einiges darüber, weshalb die Regierung so bereitwillig Rekorde verkündete und so ungern zwischen Transit und eigener Produktion unterschied.
Ein gesondertes Thema sind Diamanten. Hier verfügte Armenien tatsächlich über eine historische Grundlage: Die Diamantschleiferei existierte bereits in sowjetischer Zeit, und ein Teil der Kapazitäten überstand die neunziger Jahre. Nach 2022 kam russisches Diamantrohmaterial hinzu, das gemeinsam mit Lieferungen aus Indien und Hongkong eingeführt wurde. Im ersten Halbjahr 2024 entfielen 45,2 Prozent der armenischen Diamantimporte auf Indien, 21,4 Prozent auf Russland und 19,7 Prozent auf Hongkong. Wo die armenische Verarbeitung endete und der Wechsel des Ursprungszertifikats begann, lässt sich aus der Statistik nicht erkennen. Sie zeigt jedoch das Ergebnis: Die Zahl der Schleifer im Land nahm nicht zu, während die Edelsteinausfuhren um ein Vielfaches stiegen.
Das Mobiltelefon mit armenischem Pass
Gold bildete die größte, aber nicht die einzige Spur auf dieser Handelsautobahn. Die zweite verlief nach Norden und bestand aus allem, was westliche Länder nicht mehr direkt nach Russland verkaufen durften: Mobiltelefone, Prozessoren, Mikrochips, Rechnerausrüstung, Haushaltsgeräte mit Halbleitern und Automobile.
Der Mechanismus war hier noch einfacher als beim Gold. Armenien gehört zur Eurasischen Wirtschaftsunion. Das bedeutet, dass Waren, die legal nach Armenien eingeführt wurden, innerhalb der Union ohne Zollschranken weiterbefördert werden können. Ein Einkauf in China, den Vereinigten Arabischen Emiraten oder Europa wird auf ein armenisches Unternehmen abgewickelt, anschließend geht die Ladung über den Oberen Lars nach Russland. Nach Berechnungen, die bereits 2023 in westlichen Analysen zitiert wurden, erhöhte Armenien seine Einfuhr neuer Automobile um 170 Prozent, die von Elektronik verdoppelte sich, und die Einfuhr von Maschinen und mechanischen Geräten stieg um 52 Prozent. Bei einzelnen Warenpositionen wurden bis zu 97 Prozent der eingeführten Güter anschließend nach Russland weitergeleitet.
Washington bemerkte dies früh. Im Sommer 2022 warnte der damalige Direktor des amerikanischen Auslandsnachrichtendienstes William Burns die armenische Führung während eines Besuchs in Jerewan davor, Russland bei der Umgehung von Sanktionen zu unterstützen, insbesondere im Technologiebereich. Im März 2023 nahmen die Vereinigten Staaten Armenien in die Liste der Länder auf, über die unerlaubte Lieferungen nach Russland liefen. Am 12. April 2023 setzte die für die Kontrolle ausländischer Vermögenswerte zuständige Behörde des amerikanischen Finanzministeriums das Jerewaner Unternehmen TAKO auf ihre Sanktionsliste. Die Firma war im Mai 2022 registriert worden, befand sich vollständig im Besitz eines russischen Staatsbürgers und handelte mit Elektronik und Telekommunikationsausrüstung. Nach Angaben der amerikanischen Behörde belieferte das Unternehmen über seine Zusammenarbeit mit dem Konzern Radioawtomatika die russische Rüstungsproduktion mit Elektronik. Am 19. Mai 2023 setzte das amerikanische Handelsministerium das armenische Unternehmen Medisar auf seine schwarze Liste. Ein Vertreter der Firma, der anonym bleiben wollte, bestätigte gegenüber Journalisten, dass das Unternehmen Chemikalien und Laborausrüstung aus den Vereinigten Staaten und der Europäischen Union eingeführt und nach Russland weiterverkauft habe. Zugleich versicherte er, armenische Gesetze seien nicht verletzt worden und die Behörden hätten von der Tätigkeit des Unternehmens gewusst.
Der letzte Hinweis verdient besondere Aufmerksamkeit. Die armenischen Behörden wussten Bescheid.
Am 23. Juni 2023 verabschiedete die Europäische Union ihr elftes Sanktionspaket mit einem neuen Instrument gegen die Umgehung von Beschränkungen über Drittstaaten. Unter den 87 Unternehmen, für die wegen Lieferungen von Gütern mit doppeltem Verwendungszweck nach Russland verschärfte Exportbestimmungen eingeführt wurden, befanden sich erstmals auch in Armenien registrierte Strukturen, neben Unternehmen aus Hongkong, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Syrien und Usbekistan. Armenien wurde in europäischen Dokumenten jener Zeit zusammen mit China, der Türkei und Kasachstan als eines der Tore genannt, die die Wirksamkeit der Exportverbote untergruben.
Das Ende des Automobilkorridors kam weder durch Europa noch durch die Vereinigten Staaten. Im August 2023 beschränkte Georgien den Transit sanktionierter Automobile über sein Hoheitsgebiet, woraufhin Armeniens Ausfuhr von Fahrzeugen und Ausrüstung nahezu umgehend, innerhalb von zwei Monaten, zurückging. Andere Wege nach Norden hat Jerewan nicht. Die Grenze zur Türkei ist seit Beginn der neunziger Jahre geschlossen, ebenso die Grenze zu Aserbaidschan. Die Geografie, die armenische Propaganda jahrzehntelang als Blockade beschrieben hatte, wirkte 2023 wie ein Ventil, das die Sanktionspipeline schloss.
Hier ist eine Einschränkung erforderlich. In einer unter Experten verbreiteten Analyse wurde der Anteil armenischer Produktion an den Ausfuhren von Maschinen und Ausrüstung auf weniger als 5 Prozent geschätzt. Diese Zahl lässt sich anhand öffentlich zugänglicher Daten nicht überprüfen: Weder das Staatliche Einnahmenkomitee noch das Statistische Komitee Armeniens veröffentlicht gesonderte Daten über Exporte von Waren armenischen Ursprungs. Elektrotechnik und Elektronik machten 2025 Exporte von rund 1,12 Milliarden Dollar aus. Wie viel davon tatsächlich in Armenien hergestellt und wie viel lediglich umverpackt wurde, scheint selbst die armenische Regierung nicht zu wissen. Oder sie weiß es und will nicht darüber sprechen.
Was bleibt, wenn man das Fremde abzieht
Eine seriöse Analyse muss anerkennen, was es in Armenien tatsächlich gibt. Der Bergbau mit Kupfer- und Molybdänkonzentrat des Sangesurer Kombinats, Zink und im Land gefördertem Gold ist real und exportiert vor allem nach China und Europa. Lebensmittel, Weinbrand, Wein, Trockenfrüchte und Konserven werden im Land produziert. Auch Aluminiumfolie des Armenal-Werks, nach Iran gelieferte Elektrizität und Textilbetriebe, die im Rahmen von Lohnveredelung Aufträge von Marken übernehmen, die den russischen Markt verlassen haben, gehören zur realen Wirtschaft.
Das Problem besteht darin, dass dieser reale Sektor keinen Sprung vollzogen hat. Monatliche Zeitreihen zeigen, dass die traditionellen armenischen Exporte sowohl vor als auch nach 2022 langsam und gleichmäßig wuchsen. Kein Durchbruch 2022 und kein Einbruch 2025. Die Transiteinnahmen legten sich lediglich darüber, ohne in die Produktionsstruktur einzudringen. In Armenien entstanden keine neuen Großbetriebe, deren Dimension den Exportzahlen entsprochen hätte. Ebenso wenig entstand eine große Schicht von Fachkräften, die diese Zahlen erklären könnte.
Man braucht nur zu betrachten, wie Armenier selbst über diese Zahlen streiten. Im Februar 2026 erklärte Wirtschaftsminister Geworg Papojan, Armenien habe 2025 Waren armenischen Ursprungs im Wert von rund 4,5 Milliarden Dollar exportiert. Nach Angaben des Statistischen Komitees beliefen sich die Gesamtexporte auf 8,395 Milliarden. Selbst in der Version des Ministers war also fast die Hälfte der Ausfuhren nicht armenischen Ursprungs. Armenische Investigativjournalisten gingen noch weiter und zeigten, dass Papojans Zahl offenbar überhöht war: Darin waren allem Anschein nach Schmuckwaren enthalten, die tatsächlich aus demselben russischen Gold in anderer Form bestanden. 2025 ging der größte Teil dieses Schmucks in die Vereinigten Arabischen Emirate, der Rest nach Hongkong.
Vergleichen wir zwei Schätzungen. Glaubt man dem Minister, lag der Transitanteil 2025 bei etwa 46 Prozent. Berechnungen auf Grundlage eines Vergleichs zwischen der Einfuhr russischen Goldes und dessen Ausfuhr in die Emirate ergeben ein anderes Bild: Im Spitzenjahr 2024 machten fremde Waren mehr als die Hälfte aller Exporte aus, und in einzelnen Monaten entfielen bis zu drei Viertel sämtlicher Verkäufe auf Gold und Diamanten. Die Differenz zwischen diesen Schätzungen ist erheblich. Beide führen jedoch zum selben Ergebnis: Das armenische Wirtschaftswunder bestand zur Hälfte aus fremdem Metall.
Ein weiteres Detail erwähnen die armenischen Behörden nur ungern. 2025 entfielen lediglich 7,9 Prozent der armenischen Exporte auf die Europäische Union, 38,4 Prozent auf die Eurasische Wirtschaftsunion und 53,7 Prozent auf andere Staaten. Der Anteil der Europäischen Union ist in den vergangenen zehn Jahren deutlich gesunken. Eine Regierung, die in der Region besonders laut vom europäischen Kurs spricht, handelte tatsächlich weniger mit Europa als zehn Jahre zuvor. Russland blieb 2025 mit 2,9 Milliarden Dollar der größte Abnehmer armenischer Waren, die Vereinigten Arabischen Emirate belegten mit 2,05 Milliarden den zweiten Platz und Hongkong mit 536 Millionen den vierten. Die nach Ländern gegliederte Exporttabelle liest sich wie eine Karte des Sanktionstransits und nicht wie eine Karte wirtschaftlicher Diversifizierung.
Der größte Nutznießer sitzt in Moskau
Das propagandistische Bild in Jerewan erweckt den Eindruck, Armenien habe alle anderen überlistet und an den weltweiten Verwerfungen verdient. Die tatsächliche Bilanz sieht anders aus.
Russland erhielt den Hauptgewinn. Über den armenischen Korridor brachte es Dutzende Tonnen Gold zu Preisen nahe dem Weltmarktpreis auf den internationalen Markt, statt sie mit sanktionsbedingtem Abschlag verkaufen oder einlagern zu müssen. Die erwirtschafteten Devisen flossen in den Staatshaushalt und die Wirtschaft eines kriegführenden Landes. Über denselben Korridor erhielt Russland Elektronik, Bauteile und Güter mit doppeltem Verwendungszweck, ohne die seine Rüstungsindustrie schlechter funktioniert hätte. Armenien erhielt die Provision.
Russlands Vizepremier Alexej Owerrtschuk erinnerte im August 2026 auf dem kirgisisch-russischen Wirtschaftsforum daran, dass der Warenverkehr zwischen beiden Ländern 2024 einen Rekordwert von rund 12 Milliarden Dollar erreicht habe, und fügte hinzu: Das sei eine enorme Zahl. Ein Jahr zuvor hatte er beim Östlichen Wirtschaftsforum im September 2025 eine präzisere Zahl von 12,4 Milliarden Dollar genannt. Zum Vergleich: Vor dem Krieg in der Ukraine belief sich der Warenverkehr zwischen Russland und Armenien 2021 nur auf einen Bruchteil davon. Eine Verdoppelung oder Verdreifachung des gegenseitigen Handels innerhalb von zwei Jahren lässt sich nicht mit dem Wachstum armenischer Obstgärten und Weinberge erklären.
Die zweite Gruppe der Nutznießer ist weniger sichtbar, aber nicht weniger wichtig. Europäische und asiatische Lieferanten von Elektronik, Automobilen und Ausrüstung konnten ihre Verkäufe auf dem russischen Markt aufrechterhalten, ohne die Verbote formal zu verletzen: Die Ware wurde an einen armenischen Käufer geliefert, und was dieser anschließend damit tat, ging den ursprünglichen Lieferanten nichts an. Goldhändler in Dubai und Hongkong erhielten Metall mit sauberen Dokumenten. Banken, Logistikunternehmen und Versicherer entlang der gesamten Kette nahmen ihren Anteil. Die armenische Adresse verschaffte allen Beteiligten eine plausible Fassade. Genau deshalb blieb der westliche Druck auf Jerewan in all diesen Jahren erstaunlich begrenzt: einige Dutzend Unternehmen auf Sanktionslisten vor dem Hintergrund milliardenschwerer Warenströme.
Eine eigene Linie betrifft Iran. Armenien diente Teheran jahrzehntelang als Fenster zur Umgehung westlicher Beschränkungen. Eine Niederlassung der iranischen Bank Mellat, die seit 2007 amerikanischen Sanktionen unterliegt, ist in Jerewan tätig und betreut überwiegend iranische Kunden. 2025 importierte Armenien iranisches Gas im Wert von rund 680 Millionen Dollar, 55 Prozent mehr als 2021. Die Erfahrung im Umgang mit einem sanktionierten Nachbarn ließ sich leicht auf einen anderen übertragen.
Das Wunder, das mit einem einzigen Erlass beendet wurde
Die für die armenische Propaganda wohl unangenehmste Episode dieser Geschichte ereignete sich nicht in Jerewan. Nach Berechnungen armenischer Ökonomen änderte Russland im April 2024 seine eigenen Regeln für Goldexporte und schaffte die Ausfuhrabgabe ab. Damit verschwand die wirtschaftliche Logik der armenischen Route. Innerhalb weniger Monate begannen die Mengen zurückzugehen.
Danach dokumentierte die Statistik nur noch die Folgen einer fremden Entscheidung. Von Januar bis August 2025 brachen Armeniens Exporte um 48,8 Prozent auf 5 Milliarden Dollar ein. Im August 2025 betrug der Rückgang gegenüber dem Vorjahresmonat 40,8 Prozent, ohne Berücksichtigung der Wiederausfuhr von Edelmetallen und Edelsteinen jedoch lediglich 6,1 Prozent. Der Handel mit den Vereinigten Arabischen Emiraten sank in den ersten acht Monaten des Jahres 2025 um 69,9 Prozent. Im Gesamtjahr beliefen sich die Exporte auf 8,395 Milliarden Dollar, 36,1 Prozent weniger als 2024. Der gesamte Außenhandel ging um 29 Prozent auf 21,43 Milliarden Dollar zurück. 2026 setzte sich der Rückgang fort: Von Januar bis Juli sank der Warenverkehr mit den Emiraten um weitere 72,1 Prozent auf 356,5 Millionen Dollar.
Ein Wunder, das durch eine Entscheidung der russischen Regierung über eine Ausfuhrabgabe beendet werden kann, ist kein Wunder. Es ist Miete.
Nun nutzt Moskau denselben Hebel in die entgegengesetzte Richtung. Nach Angaben Owerrtschuks ging der Warenverkehr zwischen Russland und Armenien 2026 gegenüber dem Niveau von 2025 um etwa zwei Drittel zurück. Die Lage sei so, dass der Rückgang zweifellos anhalten werde, erklärte er. Die armenische Statistik zeichnet ein weniger dramatisches Bild: Von Januar bis Juli 2026 sank der Umsatz mit Russland um 20,5 Prozent auf 3,12 Milliarden Dollar, die Einfuhren aus Russland gingen um 28,3 Prozent zurück. Auch bei den Zahlen für 2025 gibt es Abweichungen: In einigen Auftritten nannte Owerrtschuk rund 8 Milliarden Dollar, in anderen 6,4 Milliarden. Die Differenz zwischen den Angaben aus Moskau und Jerewan ist zu groß, um sie allein auf statistische Methoden zurückzuführen. Beide Seiten wählen Zahlen entsprechend ihrer politischen Zielsetzung aus: Moskau will Jerewan den Preis seiner Annäherung an Europa vor Augen führen, während Jerewan die Wähler davon überzeugen will, dass nichts Dramatisches geschieht.
Der politische Hintergrund ist offensichtlich. 2026 wurde in Russland der Verkauf von 70.000 Flaschen armenischen Wassers blockiert, und Papojan räumte ein, dass Armeniens Exporte eigener Produkte in die Eurasische Wirtschaftsunion von Januar bis August um rund 5 Prozent auf 943 Millionen Dollar gesunken seien, unter anderem aufgrund russischer Beschränkungen. Der russische Markt bleibt der wichtigste Absatzmarkt für armenischen Weinbrand, Obst und Konserven. Ausgerechnet jener Sektor, der tatsächlich armenisch war, erwies sich als besonders verwundbar gegenüber Moskau. Die Transitmilliarden sind verschwunden, die Abhängigkeit ist geblieben.
Das Öl gehört ihnen, das Wunder uns: Anatomie eines gefährlichen Mythos
Wozu wird diese ganze Konstruktion aus Rekordzahlen überhaupt benötigt? Die Antwort liegt an der Schnittstelle zwischen Innenpolitik und revanшistischer Mythologie.
Die erste Aufgabe war pragmatisch. Die Regierung ging auf die Parlamentswahl vom 7. Juni 2026 zu. Nach den endgültigen Angaben der Zentralen Wahlkommission Armeniens erhielt Nikol Paschinjans Zivilvertrag 49,75 Prozent der Stimmen und 64 der 105 Mandate. Der prorussische Block Starkes Armenien des Milliardärs Samwel Karapetjan kam auf 23,27 Prozent, der Block Armenien von Robert Kotscharjan auf 9,92 Prozent. Die Wahlbeteiligung lag bei nahezu 59 Prozent. Der Sieg der Regierungspartei beruhte nicht zuletzt auf dem Bild einer kompetenten Führung, unter der die Wirtschaft schneller wachse als bei allen Nachbarn. Export- und Wachstumszahlen dienten diesem Bild besser als jedes Wahlplakat.
Die zweite Aufgabe ist gefährlicher. Im armenischen öffentlichen Diskurs kursiert seit Langem ein tröstliches Erklärungsmuster für die Niederlage: Aserbaidschan habe wegen seines Öls gewonnen, Armenien werde jedoch eines Tages die Oberhand gewinnen, weil es sein eigenes Wirtschaftswunder hervorbringen werde, gestützt auf die Begabung und die alte Geschichte der Nation. Diese Vorstellung schmeichelt. Sie entlastet die armenische Gesellschaft von der Verantwortung für drei Jahrzehnte Besatzung und einen verlorenen Krieg. Sie verspricht Revanche, ohne erklären zu müssen, mit welchem Geld und mit welcher Armee sie erreicht werden soll.
Der Mythos vom armenischen Wirtschaftswunder dient in dieser Konstruktion als Treibstoff. Wenn die Exporte sich vervierfacht haben, arbeitet die Zeit angeblich für Armenien, während Aserbaidschans Vorteil durch das Öl nur vorübergehend sei. Die Regierungspartei vertritt zwar nicht unmittelbar revanшistische Parolen, doch sie hat einen Boden geschaffen, auf dem Revanшisten leicht aufbauen können. Das durch offizielle Zahlen verbreitete Bild eines armenischen Durchbruchs wird bereitwillig von Diaspora- und Oppositionsplattformen aufgegriffen, für die der Friedensprozess weiterhin als Verrat gilt.
Das Problem dieses Konstrukts besteht darin, dass beide Teile falsch sind. Aserbaidschans Sieg 2020 war kein Sieg eines Ölförderturms. Die Öleinnahmen waren das Ergebnis von Entscheidungen, die Jahrzehnte vor dem Krieg getroffen wurden: Der Jahrhundertvertrag wurde am 20. September 1994 unterzeichnet, die Erdölleitung Baku–Tiflis–Ceyhan ging 2006 in Betrieb und hat seither mehr als 4,7 Milliarden Barrel Öl transportiert. Dieses Geld verwandelte sich in Streitkräfte, Militärreformen, Bündnisse und Infrastruktur, weil der Staat mehr als zwanzig Jahre lang konsequent genau dieses Ziel verfolgte. Aserbaidschans Präsident Ilham Aliyev formulierte bereits Mitte der 2000er Jahre die Aufgabe, schwarzes Gold in Humankapital zu verwandeln. Armenien hielt in denselben Jahren fremde Gebiete besetzt und lebte von Überweisungen aus Russland und Spenden der Diaspora.
Die zweite Hälfte des Konstrukts, das armenische Wunder, besteht, wie wir gesehen haben, zur Hälfte aus russischem Gold und asiatischen Mobiltelefonen. Eine Revanche, die auf dem Arbitragegeschäft mit fremdem Metall beruht, geht an dem Tag bankrott, an dem Moskau erneut seine Zollabgaben ändert.
Baltisches Déjà-vu
Für diese Geschichte gibt es einen präzisen historischen Präzedenzfall, an den sich Menschen meiner Generation gut erinnern. Anfang der neunziger Jahre wurde Estland plötzlich zu einem der bedeutenden Exporteure von Nichteisenmetallen weltweit, obwohl sich auf seinem Territorium keine einzige Kupfer- oder Nickellagerstätte befand. Nach vorliegenden Angaben wurden damals über Tallinn Metalle aus dem zerfallenden sowjetischen Raum in den Westen ausgeführt, während die estnische Statistik dies als nationale Exporte verbuchte. Die Welle ebbte ab, als Russland seine Exportkontrollen verschärfte. In der estnischen Wirtschaft blieben davon einige Vermögen und Hafeninfrastruktur zurück.
Der Unterschied liegt in einem Punkt. Estland versuchte nie, auf dem Metalltransit einen nationalen Überlegenheitsmythos aufzubauen. Es nutzte die erzielten Einnahmen, um sich in europäische Institutionen zu integrieren, und trat zehn Jahre später der Europäischen Union bei. Armenien dagegen nutzt die Transitzahlen bislang vor allem zur inneren Selbstberuhigung.
Ein zweiter Präzedenzfall liegt zeitlich näher. Unter den Staaten der Eurasischen Wirtschaftsunion verzeichnete nach 2022 nur Kirgisistan gegenüber dem Vorkriegsdurchschnitt einen stärkeren Anstieg des Wachstumstempos des Bruttoinlandsprodukts als Armenien: Bei der armenischen Wirtschaft betrug diese Differenz 4,3 Prozentpunkte. Bischkek erzielte seine Sanktionsdividenden nach demselben Wiederausfuhrmodell.
Was als Nächstes kommt: zwei Szenarien ohne Wunder
Das erste Szenario ist eine sanfte Normalisierung. Die armenische Wirtschaft kehrt zu ihrem potenziellen Wachstum zurück, das der Internationale Währungsfonds auf etwa 4,5 Prozent jährlich geschätzt hatte. Die Weltbank schrieb bereits im Januar 2025 ausdrücklich, dass die Verlangsamung die Erschöpfung einmaliger Faktoren des Jahres 2024 widerspiegele, darunter die Wiederausfuhr. Das Baugewerbe, das 2025 um 20,2 Prozent wuchs, Tourismus und staatliche Investitionen können den Verlust der Transiteinnahmen teilweise ausgleichen. Das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 7,2 Prozent im Jahr 2025, auf das sich die Regierung beruft, bleibt in diesem Szenario der letzte Ausschlag nach oben, verursacht durch Kapitalzuflüsse, darunter auch iranisches Kapital, sowie durch den Bauboom und nicht durch Exporte.
Das zweite Szenario ist härter. Russland verdrängt armenische Waren weiter von seinem Markt und trifft Weinbrand, Obst und Mineralwasser, also den einzigen tatsächlich armenischen Exportsektor. Das Handelsdefizit wächst, der Dram verliert seine Stütze, und eine Regierung, die zuvor über ein Wunder berichtet hat, muss den Wählern erklären, wohin dieses Wunder verschwunden ist. Westliche Aufsichtsbehörden erhalten unterdessen von Jerewan deutlich mehr Entgegenkommen als früher und beginnen, Fragen über frühere Konstruktionen zu stellen, obwohl sie sich zuvor weitgehend mit den aktuellen Vorgängen begnügt hatten.
Ich bin bereit, überprüfbare Prognosen festzuhalten. Armeniens Exporte werden 2026 insgesamt nicht mehr als 8 Milliarden Dollar erreichen und unter dem Niveau von 2025 liegen. Das Handelsdefizit wird 2026 mehr als 5,5 Milliarden Dollar betragen und damit das größte in der Geschichte des unabhängigen Armeniens sein. Die monatlichen Exporte der Warengruppe 71 werden bis Ende 2026 kein einziges Mal wieder die Schwelle von 500 Millionen Dollar erreichen. Sollte auch nur eine dieser Prognosen nicht eintreffen, werde ich bereitwillig einräumen, dass ich die armenische Wirtschaft unterschätzt habe.
Es bleibt eine Frage, auf die ich keine Antwort habe. Wie viel von der Provision, die zwischen 2022 und 2024 in Armenien verblieb, floss in die Produktion, und wie viel in Immobilien, Auslandskonten und Wahlkampfbudgets? Die armenische Statistik gibt darauf keine Antwort. Die armenischen Behörden haben es nicht eilig, nachzurechnen.
Eine Quittung statt eines Wunders
Jerewan erhielt innerhalb von drei Jahren das, was der Besitzer eines Lagerhauses erhält, durch das fremde Waren laufen: eine Lagergebühr, Belebung in den umliegenden Cafés und die Illusion eigenen Wohlstands. Das Lager leerte sich, als der Eigentümer der Ware eine billigere Route fand. Die Exportzahlen kehrten auf jenes Niveau zurück, auf dem sie ohne den Krieg gelegen hätten, nur mit einem gewaltigen Handelsdefizit und beschädigten Beziehungen zum wichtigsten Absatzmarkt.
Ausgerechnet im Jahr 2026, als die Regierungspartei ihren Wahlsieg feierte, der unter anderem auf der Erzählung eines beispiellosen Wachstums beruhte, wurden in Russland 70.000 Flaschen armenischen Wassers nicht zum Verkauf zugelassen. Das Wasser war echt, armenisch, aus armenischen Quellen. Da