Rusiya iqtisadiyyatı qəfil çöküşün astanasında deyil. Bu, sanksiyalardan dərhal siyasi nəticə gözləyənlər üçün xoş xəbər sayılmaz. Amma bu, Rusiyanın özü üçün də yaxşı xəbər deyil: çöküş əvəzinə ölkə daha ləng, daha ağır və daha təhlükəli bir vəziyyətə düşüb. Söhbət xroniki hərbi gərginlik iqtisadiyyatından gedir. Burada artım artıq inkişaf demək deyil, büdcə getdikcə daha çox neftdən və vergi təzyiqindən asılı vəziyyətə düşür, sənaye son gücü ilə işləyir, əmək bazarı isə əsas daxili cəbhəyə çevrilir.
Xarici müşahidəçilərin böyük səhvi ondadır ki, onlar Rusiyanı fəlakət dili ilə izah etməyə çalışırlar. Halbuki bugünkü Rusiya modeli bir azdan aşacaq domino daşına bənzəmir. O, daha çox ağır, zəif modernləşdirilmiş, amma hələ də yol gedən maşını xatırladır: mühərrik qızıb, yanacaq sərfi artır, transmissiya köhnəlib, ehtiyat məsafə isə getdikcə azalır. Belə maşın sabah dayanmaz. Amma hər növbəti yüz kilometr ona daha baha başa gəlir.
Çöküş təxirə düşür. Durğunluq başlayır
2023-2024-cü illərdə Rusiya iqtisadiyyatı yüksək artım templəri nümayiş etdirdi. Bu, əsasən iri büdcə stimulu, müdafiə sifarişləri, hərbçilərə ödənişlər, sənayenin məcburi şəkildə tam güclə yüklənməsi və xarici ticarətin yeni istiqamətlərə çevrilməsi hesabına baş verdi. Amma bu artım normal investisiya dövrü deyildi. Bu, hərbi həddən artıq yüklənmə idi. O, ümumi məhsul buraxılışı yaradırdı, amma dayanıqlı modernləşmə modeli yaratmırdı.
2026-cı ilin mayına doğru bu konstruksiya artıq xeyli nəfəsdən düşüb. Rusiya hakimiyyəti 2026-cı il üçün ÜDM artımı proqnozunu əvvəlki 1,3 faizdən 0,4 faizə endirib. 2027-ci il üzrə proqnoz isə 2,8 faizdən 1,4 faizə salınıb. Reuters-in məlumatına görə, 2026-cı ilin birinci rübündə Rusiya iqtisadiyyatı 0,3 faiz kiçilib. Bu, 2023-cü ilin əvvəlindən bəri ilk rüblük azalmadır. Beynəlxalq Valyuta Fondu daha yumşaq qiymətləndirmə verir və 2026-cı ildə Rusiya üçün 1,1 faizlik artım proqnozlaşdırır. Amma bu rəqəm də 2023-2024-cü illərin hərbi sürətlənməsindən sonra kəskin əyləc deməkdir.
Bu, fəlakət deyil. Amma bu, müharibənin iqtisadiyyatı sonsuza qədər sürətləndirə biləcəyi illüziyasının sonudur. Hərbi tələb əvvəlcə özəl investisiyaları əvəz edir, sonra mülki istehsalı sıxışdırır, daha sonra inflyasiyanı qızışdırır, ardınca Mərkəzi Bankı yüksək faiz saxlamağa məcbur edir və sonda özü doğurduğu artımı boğmağa başlayır.
Büdcə minası: kəsir artıq texniki xırdalıq kimi görünmür
Ən ağrılı zona federal büdcədir. 2026-cı ilin yanvar-aprel aylarında kəsir 5,877 trilyon rubla, yəni ÜDM-in 2,5 faizinə çatıb. Bu, artıq hakimiyyətin büdcə məntiqində nəzərdə tutduğu illik həddən yüksəkdir. Dörd ay ərzində federal büdcə gəlirləri illik müqayisədə 4,5 faiz azalıb, xərclər isə 15,7 faiz artıb. Yanvar-aprel aylarında neft-qaz gəlirləri 38,3 faiz azalaraq 2,298 trilyon rubla düşüb.
Formal olaraq Rusiya hələ də bir çox Qərb iqtisadiyyatları ilə müqayisədə fiskal baxımdan daha ehtiyatlı görünür. Dövlət borcu azdır, maliyyə sistemi sərt nəzarət altındadır, hökumət isə vergi qaydalarını sürətlə dəyişməyi bacarır. Amma məsələ Moskvanın sabah kassa kəsirini bağlaya bilməyib-bilməməsində deyil. Problem başqadır: hərbi iqtisadiyyat getdikcə daha baha başa gəlir, gəlir bazası isə daha əsəbi və daha kövrək hala düşür.
2025-ci ildə Rusiya artıq 5,6 trilyon rubl, yəni ÜDM-in 2,6 faizi həcmində büdcə kəsiri ilə üzləşmişdi. Bu, ÜDM-ə nisbətdə 2020-ci ildən bəri ən yüksək göstərici, rubl ifadəsində isə 2006-cı ildən bu yana ən böyük kəsir idi. Həmin vaxt neft-qaz gəlirləri 24 faiz azalmış və 2020-ci ildən bəri minimuma enmişdi. Halbuki paralel olaraq biznesin və əhalinin üzərinə vergi yükü artırılmışdı.
Əsas paradoks da məhz buradadır. Rusiya müflis olmayıb. Amma o, sabitliyini getdikcə daha çox gələcək artımın keyfiyyətini pisləşdirmək hesabına maliyyələşdirir: vergilər yüksəlir, kredit bahalaşır, mülki investisiyalar zəifləyir, müdafiə sektoru prioritet alır, sosial-iqtisadi struktur isə getdikcə daha çox müharibəyə uyğunlaşdırılır.
Neft xilas edir, amma artıq sağaltmır
ABŞ və İsrailin İrana qarşı müharibəsindən sonra neft bazarı kəskin dəyişdi. Neft qiymətlərinin artması Moskva üçün gözlənilməz xarici təhlükəsizlik yastığına çevrildi. Reuters-in hesablamalarına görə, 2026-cı ilin mayında Rusiyanın neft-qaz gəlirləri illik müqayisədə 39 faiz artaraq təxminən 700 milyard rubla çatmalı idi. Amma bu sıçrayış belə ümumi mənzərəni dəyişmir: yanvar-may aylarında neft-qaz gəlirləri yenə də ötən ilin səviyyəsindən təxminən üçdəbir aşağı qalırdı və təxminən 3 trilyon rubl təşkil edirdi.
Səbəb sadədir: Rusiya nefti steril birja qrafikləri dünyasında satmır. O, nefti sanksiya endirimləri, logistika məhdudiyyətləri, sığorta riskləri, kölgə donanması, qiymət tavanları və alıcılara verilən güzəştlər dünyasında satır. Brent bahalaşanda belə, Rusiyanın Urals markası endirimlə ticarət olunur. Martın əvvəlində Reuters Rusiya neftinin Brent-ə orta diskontunu təxminən 26,5 dollar hesablayırdı. Rusiyanın 2026-cı il büdcəsi isə təxminən 59 dollarlıq barel qiyməti və dollar üçün 92,2 rubl məzənnəsi əsasında qurulmuşdu.
Başqa sözlə, bahalı neft Moskvaya kömək edir, amma ona müharibədən əvvəlki manevr azadlığını qaytarmır. Rusiyanın neft gəliri artıq təkcə dünya qiymətinin funksiyası deyil. O, sanksiya rejimindən, rublun məzənnəsindən, endirimlərdən, ödəniş kanallarından, təchizat marşrutlarından, Hindistan, Çin və digər alıcıların bu endirim oyununu davam etdirmək üçün siyasi hazırlığından asılı bir göstəriciyə çevrilib.
Güclü rubl həmişə güc əlaməti deyil
Ən aldadıcı indikatorlardan biri rublun məzənnəsidir. Güclü rubl maliyyə sabitliyi təəssüratı yarada bilər. Amma Rusiya büdcəsi üçün o, çox vaxt problemdir. Neft və qaz valyuta ilə satılır, dövlət xərcləri isə rublla aparılır. Rubl nə qədər möhkəm olursa, digər şərtlər dəyişmədiyi halda ixracdan əldə olunan rubl gəliri bir o qədər azalır.
Normal açıq iqtisadiyyatda güclü valyuta çox vaxt investor etimadını göstərir. Rusiya halında isə məzənnə kapital nəzarətinin, pul hərəkətinə qoyulan məhdudiyyətlərin, valyuta gəlirlərinin məcburi satışının, sıxılmış idxalın və maliyyə konturunun inzibati tənzimlənməsinin nəticəsidir. Bu, azad bazar siqnalı deyil. Bu, qapalı otaqda idarə olunan termometrdir.
Ona görə də rublun dayanıqlığını investisiya cəlbediciliyi ilə qarışdırmaq olmaz. Rusiya nəhəng xammal sektoru olan böyük iqtisadiyyat olaraq qalır. Amma onun maliyyə sistemi qlobal kapitaldan getdikcə daha çox ayrılır. Bu, qəfil panika riskini azaldır, eyni zamanda texnoloji geriliyi dondurur, idxalın maya dəyərini artırır və modernləşməni daha bahalı edir.
14,5 faizlik faiz dərəcəsi: xəstəni boğan dərman
Rusiya Mərkəzi Bankı 2026-cı ilin aprelində əsas faiz dərəcəsini cəmi 50 baza bəndi azaldaraq illik 14,5 faizə endirdi. Tənzimləyici açıq şəkildə bildirdi ki, baza ssenarisi 2026-cı ildə orta əsas faiz dərəcəsinin 14-14,5 faiz, 2027-ci ildə isə 8-10 faiz diapazonunda qalmasını nəzərdə tutur. Rusiya Mərkəzi Bankının proqnozuna görə, 2026-cı ildə inflyasiya 4,5-5,5 faizə enməlidir. Amma birinci rübdə cari qiymət artımı illik hesablamada 8,7 faizə, baza inflyasiya isə 6,3 faizə qədər sürətlənib.
Biznes üçün bu, bahalı kredit, təxirə salınmış investisiyalar, dondurulmuş layihələr və istehsalın genişləndirilməsində ehtiyatlı davranış deməkdir. Əhali üçün isə ipoteka, istehlak kreditləri və real gəlirlər üzərində təzyiq deməkdir. Dövlət üçün bu, büdcə stimulu ilə inflyasiya sabitliyi arasında seçim məcburiyyətidir.
Hərbi iqtisadiyyat ucuz krediti və böyük xərcləri sevir. Mərkəzi Bank isə əksinə, tələbi soyutmağa məcburdur. Çünki iqtisadiyyat artıq təklifin sərhədlərinə dirənib. Zavodlar yüklənibsə, logistika gərgindirsə, ixtisaslı kadr çatışmırsa, metal, elektronika, sursat, dron, nəqliyyat, tikinti materialları və işçi qüvvəsinə sifarişləri sonsuz şəkildə artırmaq mümkün deyil.
Əmək bazarı: Rusiya pulda yox, insanda tıxanıb
Bu gün Rusiyanın əsas defisiti valyuta deyil. Əsas defisit insandır. İşsizlik tarixi minimumlara yaxın səviyyədədir. Rusiya Mərkəzi Bankı bildirirdi ki, 2026-cı ilin fevralında mövsümi korrektə nəzərə alınmaqla işsizlik 2,1 faiz təşkil edib. Hökumət yaxın perspektivdə işsizliyin 2,3-2,4 faiz diapazonunda qalacağını gözləyir.
İlk baxışda bu, uğur kimi görünür. Əslində isə bu, qızışma simptomudur. İqtisadiyyatın sərbəst əmək ehtiyatı yoxdur. İşçi eyni vaxtda orduya, müdafiə zavodlarına, tikintiyə, logistika sektoruna, metallurgiyaya, kommunal təsərrüfata, kənd təsərrüfatına, səhiyyəyə, ticarətə və nəqliyyata lazımdır. Müharibə əmək qabiliyyətli kişiləri təkcə cəbhədə deyil, həm də müdafiə-sənaye səfərbərliyi vasitəsilə udur.
Reuters yazırdı ki, Rusiya hakimiyyətinə ən azı 2,3 milyon işçi çatışmır. Onların təxminən 800 mini sənayeyə, daha 1,5 milyonu isə xidmət və tikinti sektorlarına lazımdır. Bu fonda Moskva Hindistandan əmək miqrasiyasını daha fəal şəkildə genişləndirməyə başlayıb: 2021-ci ildə Hindistan vətəndaşları üçün təxminən 5 min iş icazəsi təsdiqlənmişdisə, 2025-ci ildə bu rəqəm az qala 72 minə çatıb.
Bu, son dərəcə mühüm siyasi-iqtisadi siqnaldır. Suverenlik, demoqrafiya və ənənəvi dəyərlər dilində danışan Rusiya faktiki olaraq işçi qüvvəsi idxal etməyə məcburdur. Çünki onun öz demoqrafik və səfərbərlik resursu artıq həddən artıq qızıb. Mərkəzi Asiya ehtiyacları tam bağlaya bilmir: rubl zəifləyib, qaydalar sərtləşib, ksenofob ritorika güclənib, risklər artıb. Buna görə də Rusiya əmək bazarı getdikcə daha çox əvvəllər o qədər də fəal üz tutmadığı yerlərdə insan axtarır.
Hərbi keynsçilik: artım gələcəyin yox, silahların hesabına baş verir
Hərbi xərclər Rusiya iqtisadi modelinin ürəyinə çevrilib. SIPRI-nin qiymətləndirməsinə görə, 2025-ci ildə Rusiyanın müharibəyə federal büdcə maliyyələşdirməsi və digər hərbi xərcləri təxminən 16 trilyon rubla, yəni ÜDM-in 7,5 faizinə çatıb. 2026-cı il üçün 14,9 trilyon rubl, yəni ÜDM-in 6,3 faizi planlaşdırılıb. Bununla belə, SIPRI özü də qeyd edir ki, 2025-ci ildə olduğu kimi, büdcə yenidən nəzərdən keçirilə bilər.
Bu, sadəcə orduya ayrılan vəsait deyil. Bu, nəhəng yenidən bölgü mexanizmidir. Pul müdafiə müəssisələrinə, onların podratçılarına, metallurgiyaya, maşınqayırmaya, elektronikaya, nəqliyyata, kimya sənayesinə, pilotsuz aparatların, uniformanın, yanacağın, rabitə vasitələrinin, təmir və logistika xidmətlərinin istehsalına axır. Müharibənin ətrafında məşğulluq, maaşlar, bonuslar və regional gəlirlərdən ibarət bütöv bir iqtisadi sistem formalaşır.
Amma hərbi keynsçiliyin də həddi var. O, zavodların yüklənməsini sürətlə artıra bilər, lakin məhsuldarlıq problemini həll etmir. O, müdafiə sektorunda çalışanların gəlirlərini yüksəldə bilər, amma eyni zamanda inflyasiyanı qızışdırır və mülki sahələri sıxışdırır. O, sənaye intibahı görüntüsü yarada bilər, lakin çox vaxt gələcəyin kapitalını deyil, döyüş meydanında sərf olunacaq hərbi materialı istehsal edir.
Cəbhədə yanan tank, mərmi, raket və ya dron yeni zavoda, universitetə, yola, texnoloji klasterə və ya ixrac sahəsinə çevrilmir. Onlar ÜDM-də istehsal kimi görünür, amma aktiv kimi yoxa çıxır. Ona görə də hərbi iqtisadiyyat statistikada güclü görünə, struktur baxımından isə kasıblaşa bilər.
Sanksiyalar iqtisadiyyatı öldürmədi. Onun anatomiyasını dəyişdi
Qərb sanksiyaları dərhal kollaps yaratmadı. Bu, faktdır. Rusiya paralel idxal, alternativ valyutalarda hesablaşmalar, ticarətin Çin, Hindistan, Türkiyə, Mərkəzi Asiya, Qafqaz və Yaxın Şərq ölkələrinə yönəldilməsi, həmçinin maliyyə axınlarının daxili inzibati idarəçiliyi vasitəsilə uyğunlaşa bildi.
Amma uyğunlaşma qələbə demək deyil. Sanksiyalar partlayış kimi yox, yonucu daş kimi işləyir. Onlar tranzaksiya xərclərini artırır, texnologiyalara çıxışı pisləşdirir, logistikanı uzadır, idxalı bahalaşdırır, vasitəçilərdən asılılığı artırır, Çinin rolunu gücləndirir və texnoloji müstəqillik üçün manevr sahəsini daraldır.
Rusiya məhdudiyyətlərin bir hissəsindən yan keçməyi öyrənib. Amma dolama yollar nadir hallarda ucuz olur. Onlar komissiyalar, endirimlər, şəffaf olmayan sxemlər, sığorta əlavələri, boz təchizatçılar və yeni tərəfdaşlara siyasi güzəştlər tələb edir. Nəticədə iqtisadiyyat çökmür, amma daha az səmərəli olur. Həcmini saxlayır, keyfiyyətini itirir.
Ukraynanın infrastruktura zərbələri: öldürücü zərbə deyil, davamlı qanaxmadır
Təzyiqin ayrıca xətti Ukraynanın Rusiyanın neft, enerji və hərbi infrastrukturuna endirdiyi zərbələrdir. Kiyev Rusiya daxilindəki obyektlərə dron hücumlarının məsafəsini və tezliyini nəzərəçarpacaq dərəcədə artırıb. Neft emalı zavodlarına, yanacaq anbarlarına, hərbi zavodlara, aerodromlara və logistika qovşaqlarına zərbələr bir həmlə ilə Rusiya iqtisadiyyatını çökdürə bilməz. Amma onlar müharibənin infrastruktur vergisi adlandırıla biləcək yeni reallıq yaradır.
Belə hər zərbə təmir, dayanma, hava hücumundan müdafiə sistemlərinin yenidən yerləşdirilməsi, sığorta risklərinin artması, logistikanın dəyişməsi, əlavə xərclər və hələ yaxın vaxtlara qədər müharibəni uzaq hesab edən regionlara psixoloji təzyiq deməkdir. Associated Press Rusiyanın dərinliklərində yerləşən neft emalı obyektlərinə, o cümlədən Sızran neft emalı zavoduna yeni Ukrayna zərbələri barədə məlumat vermişdi. Bu isə Ukraynanın uzaqmənzilli imkanlarının genişləndiyini göstərir.
Bu zərbələrin iqtisadi mənası Rusiya neft maşınını bir anda dayandırmaq deyil. Məna müharibənin dəyərini sistemli şəkildə artırmaqdır. Əgər Rusiya təkcə cəbhəni deyil, həm də minlərlə kilometr arxa cəbhəni qorumağa məcburdursa, onun resursları dartılır. Hava hücumundan müdafiə sistemləri, təmir briqadaları, ehtiyat güclər və büdcə vəsaitləri inkişaf üçün yox, deşikləri yamamaq üçün işləməyə başlayır.
Niyə sülh də iqtisadi şoka çevrilə bilər
Paradoksal olsa da, müharibənin başa çatması öz-özlüyündə Rusiyaya sürətli rahatlama vəd etmir. Hərbi iqtisadiyyat müdafiə sifarişlərinin davamından asılı olan maraq qrupları yaradıb: müəssisələr, regionlar, podratçılar, güc aparatı, səfərbərlik bürokratiyası, kadr şəbəkələri, təchizatçılar və vasitəçilər.
Əgər döyüş əməliyyatları dayanarsa, sual yaranacaq: qızmış müdafiə sektoru, müqaviləli hərbçilər, veteranlar, zavodlar, istehsal xətləri, büdcə öhdəlikləri və gəlirləri müharibə hesabına artmış regionlarla nə etmək lazımdır? Demobilizasiya əmək bazarını soyuda bilər, amma eyni zamanda sosial və fiskal yük yarada bilər. Müdafiə sifarişlərinin azaldılması inflyasiyanı səngidə bilər, lakin son illər dövlət sifarişi rejimində yaşayan sənaye klasterlərinə zərbə vura bilər.
Buna görə də Kreml mürəkkəb tələyə düşüb. Müharibə artımın keyfiyyətini dağıdır. Amma müharibədən çıxış da ağır yenidənqurma tələb edəcək. Fövqəladə tələb üzərində qurulan iqtisadiyyat nadir hallarda asanlıqla normal vəziyyətə qayıdır. Xüsusilə də mülki investisiya sektoru zəifləyibsə, xarici bazarların bir hissəsi itirilibsə, texnologiyalara çıxış məhdudlaşıbsa, büdcə isə hərbi və güc strukturlarının prioritetliyinə öyrəşibsə.
Rusiya yıxılmır. O, ağırlaşır
2026-cı ildə Rusiya iqtisadiyyatı üçün ən dəqiq diaqnoz “çöküş” deyil, “ağırlaşma”dır. Onun nefti, qazı, vergiləri, qızıl-valyuta buferləri, inzibati intizamı, böyük daxili bazarı, müdafiə sənayesi və biznesi lazım olan davranışa məcbur etmək qabiliyyəti var. Bu, çökməmək üçün yetərlidir.
Amma onun çevikliyi getdikcə azalır. Ucuz kredit azdır. Azad işçi qüvvəsi azdır. Texnoloji azadlıq azdır. Fiskal manevr sahəsi daralır. Xarici investorların etimadı zəifləyir. Normal modernləşmə imkanları azalır. Eyni vaxtda müharibəni maliyyələşdirmək, inflyasiyanı cilovlamaq, sosial xərcləri saxlamaq, infrastrukturu inkişaf etdirmək və biznesin yükünü artırmamaq üçün vaxt və resurs getdikcə tükənir.
Rusiya iqtisadi meyitə çevrilməyib. O, məcburi səfərbərlik iqtisadiyyatına çevrilib. Burada dayanıqlıq baha qiymətə alınır. Onun gücü dözmək qabiliyyətindədir. Zəifliyi isə ondadır ki, dözüm inkişaf strategiyası deyil.
Məhz buna görə sualı başqa cür qoymaq lazımdır. “Rusiya iqtisadiyyatı nə vaxt çökəcək?”. Bu, həddindən artıq primitiv yanaşmadır. Doğru sual daha sərt səslənir: Rusiya insan kapitalını, investisiyaları, texnoloji dinamikanı və büdcə çevikliyini daxildən yandıraraq xarici dayanıqlığını neçə il qoruya biləcək?
Cavab hələlik bütün tərəflər üçün xoş deyil. O, rəqiblərinin istədiyindən daha uzun müddət duruş gətirə bilər. Amma indiki rejimdə nə qədər çox davam gətirirsə, normal gələcəyi üçün bir o qədər az ehtiyat saxlayır.