امتصت الاحتياطيات الاستراتيجية وانخفاض الطلب الآسيوي وطرق الالتفاف المؤقتة الضربة الأولى. والآن استُنزفت المخزونات، بينما يتضيّق الممران في مضيق هرمز والبحر الأحمر بالتزامن، في حين تتحول روسيا من كبار مصدري الوقود إلى مصدر لنقص جديد.
في الثالث والعشرين من يوليو أغلقت تداولات خام برينت فوق مائة دولار للبرميل لأول مرة منذ مايو، مسجلة مائة وثمانية وستين سنتا. وفي اليوم التالي تراجعت الأسعار إلى تسعة وسبعين دولارا تقريباً، غير أن هذا الانخفاض لم يكن يعني عودة الهدوء، إذ اقتربت بعض الدرجات الفيزيائية للنفط من مائة وعشرة دولارات. لم تهدأ السوق بل أظهرت فقط مدى حرج آلية تسعير المواد الخام الرئيسية للاقتصاد العالمي، حيث يمكن لهجوم واحد على ناقلة أو ضربة واحدة لمحطة أو شائعة واحدة عن مفاوضات أن تغير الأسعار في غضون ساعات قليلة.
لكن التهديد الرئيسي لا يكمن في سعر النفط الخام. فالنفط بحد ذاته لا يزود الطائرات بالوقود، ولا يحرك الشاحنات، ولا يغذي وحدات الدبابات، ولا يوفر الديزل للمزارعين في موسم الحصاد. بين البئر والمستهلك النهائي تقع تكرير النفط، وهي منظومة معقدة وكثيفة رأس المال وشديدة الهشاشة. وهنا تحديداً تلتقي اليوم حربان: الحرب الأمريكية مع إيران تعرقل الإمدادات من الخليج العربي، بينما تعود الحرب الروسية ضد أوكرانيا إلى موسكو عبر ضربات تستهدف مصافي النفط والمستودعات والبنية التحتية للتصدير.
لم يعد السوق العالمي يواجه مجرد نقص في البراميل، بل بات يواجه نقصاً في Routes والتكرير والتغطية التأمينية والناقلات المتاحة ومخزونات البنزين والديزل، والأهم من ذلك الوقت. لقد أمكن تمديد الصدمة الأولى في الزمن وإخفاؤها جزئياً في الإحصاءات. أما الصدمة الثانية فقد تكون أشد وأقسى لأن الوسادة الأمنية السابقة قد استهلكت بالكامل.
السوق لم ينجُ لأنه كان قويا بل لأنه بدأ يستهلك المستقبل
بدأت الحرب في الثامن والعشرين من فبراير عام ألفين وستة وعشرين بضربات أمريكية إسرائيلية على إيران. وبعد التوقف الفعلي للملاحة عبر مضيق هرمز، توقعت السوق سيناريو عام ألف وتسعمائة وثلاثة وسبعين أو ألف وتسعمائة وتسعة وسبعين: ارتفاع غير مسبوق في الأسعار ومشتريات ذعر وركود اقتصادي عالمي. وكان حجم التهديد غير مسبوق بالفعل. إذ كان يمر عبر هرمز قبل الحرب نحو عشرين مليون برميل يومياً من النفط الخام والمنتجات النفطية، أي نحو خُمس الاستهلاك العالمي. بالإضافة إلى ذلك، كان يمر عبر المضيق أكثر من عشرين بالمائة من التجارة العالمية للغاز الطبيعي المسال، ولا سيما القطري.
ومع ذلك، لم يستقر سعر برينت عند مائة وخمسين أو مائتي دولار. ووفقا لبيانات وكالة الطاقة الدولية، حصلت السوق العالمية على عدة مصدات مؤقتة في وقت واحد. فقد اتفقت الدول الأعضاء في الوكالة على أكبر سحب جماعي في التاريخ بلغ اربعمائة مليون برميل من الاحتياطيات الطارئة. ورفعت الولايات المتحدة الإنتاج إلى مستويات قياسية. وزادت السعودية والإمارات استخدام خطوط الأنابيب التي تتيح الالتفاف جزئياً على هرمز. كما زاد الموردون من الولايات المتحدة وكندا وبرزيل وكازاخستان وفنزويلا صادراتهم إلى آسيا. وزادت الصين واليابان وكوريا الجنوبية والهند من خفض الواردات والتكرير، مما أدى فعلياً إلى تدمير جزء من الطلب الذي لم تعد السوق قادرة على تلبيته.
بدَا ذلك ثباتاً، لكنه كان في الجوهر حشداً للمخزونات وتخفيضاً قسرياً للاستهلاك. وفي مارس وأبريل انخفضت المخزونات النفطية العالمية الملاحظة بنحو مائتين وخمسين مليون برميل. وفي مايو انخفضت بمقدار مائة وثلاثة وأربعين مليوناً أخرى. وانخفضت المشتريات البحرية الصينية من النفط من فبراير إلى أبريل بمقدار ثلاثة ملايين وستمائة ألف برميل يومياً. وانخفضت واردات اليابان بنحو مليون وتسعمائة ألف، وكوريا الجنوبية بمليون، والهند بربعمائة وسبعين ألف برميل يومياً. لا يعد هذا توازناً طبيعياً للسوق، بل انكماشاً طارئاً لأكبر دائرة طاقة في العالم.
لذلك فإن القول بان العالم تحمل الضربة الأولى بسهولة نسبية لا يصح إلا على الطابق العلوي للاقتصاد العالمي. فقد باعت الدول الغنية احتياطيات تراكمت على مدى عقود، ودعمت الوقود، وأعادت توجيه الناقلات، واقترضت الأموال لدعم المستهلكين. أما المستوردون الفقراء فقد دفعوا الثمن بشكل مختلف: بتخفيض رحلات الطيران، ونقص الغاز المنزلي، وارتفاع أسعار الأغذية والأسمدة والنقل. لم تختفِ الأزمة الأولى بل أُعيد توزيعها من الأسواق المالية إلى المجتمعات الأكثر هشاشة.
هرمز لم يكن مضيقا بل مفتاح إيقاف للاقتصاد العالمي
جغرافية هرمز تجعل منه نقطة ضغط فريدة. في النصف الأول من عام ألفين وخمسة وعشرين مر عبر المضيق نحو عشرين مليوناً وتسعمائة ألف برميل من النفط والمحروقات السائلة يومياً. وتوجه نحو تسعة وثمانين بالمائة من النفط الخام والمكثفات إلى الأسواق الآسيوية. وحصلت الصين والهند واليابان وكوريا الجنوبية معاً على ما يقرب من ثلاثة أرباع هذه التدفقات. وعلى العكس من ذلك، لم تستورد الولايات المتحدة عبر هرمز سوى نحو اربعمائة ألف برميل يومياً، أي نحو اثنين بالمائة فقط من استهلاكها الخاص من السوائل النفطية.
يشرح هذا التباين الميكانيكا السياسية للنزاع. بالنسبة لواشنطن يعد هرمز في المقام الأول مسألة حرية الملاحة، والثقة في الضمانات الأمريكية، والسيطرة على النظام الدولي. وبالنسبة لبكين ودلهي وتوكيو وسيول فهو مسألة إمدادات مادية. وتستخدم إيران المضيق تحديداً لأنها تستطيع إلحاق أضرار اقتصادية عالمية دون إيقاف صادراتها بالكامل ودون الدخول في حرب بحرية متماثلة مع الولايات المتحدة. يكفي جعل المرور خطيراً وغير متوقع وباهظ التكلفة.
حتى المضيق المفتوح رسمياً يمكن أن يكون شبه مغلق اقتصادياً. فمالكو السفن لا يقيّمون الوضع القانوني للمسار، بل احتمال إصابة السفينة، وتوفر التأمين، وحجم علاوة الحرب، وخطر احتجاز الطاقم، وإمكانية الإجلاء. وإذا ارتفعت نسبة التأمين عدة مرات، وإذا أوقفت الناقلات أجهزة الإرسال، وانتقلت لانتظار إذن المرور أو تحركت محاذاة الساحل الإيراني، فإن التدفق المادي يقل دون فرض حصار رسمي.
في يونيو وبعد توقيع مذكرة أولية أمريكية إيرانية، بدأت الإمدادات بالتعافي. وارتفعت صادرات النفط من دول الخليج العربي، بما في ذلك الطرق البديلة، بمقدار ستة ملايين وخمسمائة ألف برميل يومياً لتصل إلى ستة عشر مليوناً ومائة ألف. لكن المتبقي حتى مستوى ما قبل الحرب البالغ نحو أربعة وعشرين مليون برميل يومياً كان فجوة هائلة. وبعد جولة جديدة من العمليات العسكرية في يوليو، أدركت السوق مجدداً أن الاتفاق المؤقت فتح المضيق لكنه لم يلغِ سبب إغلاقه.
الالتفاف على هرمز يقود مباشرة إلى مصيدة جديدة
تمتلك السعودية والإمارات بالفعل خطوط أنابيب تتيح نقل جزء من النفط خارج الخليج العربي. يربط خط الأنابيب السعودي شرق-غرب الحقول في شرق البلاد بميناء ينبع على البحر الأحمر. وتقدر طاقته الأساسية بنحو خمسة ملايين برميل يومياً، وبعد التحديث سمحت بعض التقديرات بمرور مؤقت يصل إلى سبعة ملايين. وتستطيع الإمارات نقل نحو مليون وخمسمائة ألف برميل يومياً عبر خط يصل إلى محطة الفجيرة على ساحل خليج عمان.
مع ذلك، لا تستبدل هذه الطاقات مضيق هرمز. أولاً، إن قدرتها الإجمالية أقل بكثير من التدفق الاعتيادي عبر المضيق. ثانياً، لا تحل خطوط الأنابيب مشكلة الشحن البحري اللاحق. فالنفط السعودي الواصل إلى ينبع يجب أن يمر عبر البحر الأحمر ومضيق باب المندب أو يدور حول إفريقيا. وهنا تحديداً دخل الحوثيون على خط النزاع.
في نهاية يوليو أعلن الحوثيون فرض حصار بحري على الإمدادات السعودية وأعلنوا عن هجمات استهدفت ناقلتي نفط سعوديتين. حوّل التهديد المسار البديل من حل إلى نقطة خطر جديدة. وحتى قبل التصعيد الحالي، أدت الهجمات في البحر الأحمر التي بدأت في نهاية عام ألفين وثلاثة وعشرين إلى تخفيض تدفق النفط عبر باب المندب من تسعة ملايين وثلاثمائة ألف برميل يومياً في عام ألفين وثلاثة وعشرين إلى أربعة ملايين ومائتين ألف في النصف الأول من عام ألفين وخمسة وعشرين. وانتقلت نسبة كبيرة من السفن منذ ذلك الحين إلى الطريق الدائر حول رأس الرجاء الصالح.
النتيجة هي ارتفاع ليس فقط في معدلات التأمين، بل وفي الطلب الخفي على النقل ذاته. فالرحلة من ينبع إلى الصين عبر المسار الطبيعي تستغرق أكثر من عشرين يوماً بقليل. أما الدوران حول إفريقيا فقد يزيد الرحلة إلى أكثر من خمسين يوماً. وتجري الناقلة الواحدة رحلات أقل في السنة، مما يعني أن الأسطول العالمي يفقد فعلياً جزءاً من قدرته الاستيعابية حتى دون تدمير أي سفينة. قد يكون النفط موجوداً مادياً، لكنه يصل متأخراً جداً وبكلفة عالية للغاية.
النقص الرئيسي يبدأ بعد تفريغ النفط
في يونيو تعافى الإنتاج العالمي للنفط بمقدار أربعة ملايين ومائة ألف برميل يومياً ليصل إلى ثمانية وتسعين مليوناً وثمانيمائة ألف. لكنه ظل أدنى من مستويات ما قبل الحرب بمقدار تسعة ملايين وأربعمائة ألف برميل. وكان وضع تكرير النفط أسوأ من ذلك. ووفقا لبيانات وكالة الطاقة الدولية، كان معدل تشغيل مصافي النفط العالمية في يونيو أدنى بمقدار ستة ملايين برميل يومياً مقارنة بالعام السابق. لم تعد المصافي المخصصة للتصدير في دول الخليج العربي إلى العمل الكامل، وكانت الطاقات الروسية مقيدة بالضربات، بينما عملت المنشآت الآسيوية بمعدلات تشغيل منخفضة.
لهذا السبب بدأ سوق الخام وسوق المنتجات النفطية يعيشان في واقعين مختلفين. في بداية يوليو انخفضت أسعار النفط بناءً على توقعات تعافي الإمدادات، لكن هامش تكرير البنزين والديزل ارتفع إلى أعلى مستوياته في أربع سنوات. وبحلول منتصف الشهر قدر المحللون انخفاض الإنتاج العالمي من المنتجات النفطية بنحو خمسة ملايين برميل يومياً مقارنة بالعام السابق.
هذه الفجوة أكثر خطورة من الارتفاع العادي في سعر النفط. فالنفط الخام قابل للاستبدال جزئياً فقط، إذ تختلف الأنواع في الكثافة ونسبة الكبريت، وكل مصفاة مصممة لخليط معين من المواد الخام. أما المنتجات النفطية فهي أقل قابلية للاستبدال. يعتمد أسطول السيارات الأوروبي على الديزل، والطيران على الكيروسين، والصناعة الكيميائية على النخالة والغازات الهيدروكربونية المسالة. ولا يمكن سد النقص في منتج معين فوراً بفائض منتج آخر.
بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن استعادة مصافي النفط ببيان سياسي. فالوحدات المتضررة للتكرير الأولي أو التكسير الهيدروليكي أو التكسير الحفزي أو إزالة الكبريت تتطلب معدات متخصصة وفرقاً هندسية وأشهراً من الإصلاح. وحتى بعد وقف إطلاق النار، قد تتعافى تدفقات الناقلات أسرع من إنتاج البنزين والديزل ووقود الطائرات. لذلك يمكن لسعر النفط أن ينخفض قبل أن تنتهي أزمة الوقود.
الطائرات المسيرة الأوكرانية تحول الجبهة الخلفية الروسية إلى جزء من جبهة الطاقة العالمية
دخلت روسيا الحرب ضد أوكرانيا كواحدة من أكبر موردي النفط الخام والمنتجات النفطية في العالم. وكانت قدرتها التكريرية الاسمية تقدر بنحو ستة ملايين وتسعمائة ألف برميل يومياً. وقبل الحرب الشاملة، كانت مصافي النفط الروسية تنتج نحو ضعف كمية الديزل التي يتطلبها السوق المحلي وتصدر نحو نصف الإنتاج. كما كانت روسيا مورداً كبيراً للمازوت والنخالة والغازويل الفراغي.
بحلول عام ألفين وستة وعشرين غيّرت أوكرانيا منطق الضربات. وأصبح الهدف ليس فقط تقليل الإيرادات النفطية لروسيا، بل وتدمير القدرة على تحويل النفط إلى وقود عسكري ومدني. ومن يناير إلى مايو أصابت الطائرات المسيرة الأوكرانية ما لا يقل عن ست عشرة مصفاة نفط روسية. ووفقا لأحد التقديرات، بلغت القدرة المعطلة مباشرة نحو سبعمائة ألف برميل يومياً. وأظهرت الحسابات الأوسع التي تأخذ في الاعتبار الإيقاف الطارئ والوحدات المتضررة أن القدرات الممسوسة مؤقتا للتكرير الأولي بلغت مليونا وثمانيمائة وخمسين ألف برميل يومياً.
الضربات التي استهدفت مصافي موسكو وريازان وأومسك وغيرها حولت الفائض المنهجي في التكرير الروسي إلى نقطة ضعف. مصفاة موسكو التي كانت تكرر نحو مائتين وثلاثين ألف برميل يومياً وتزود العاصمة، فقدت بعد هجوم يونيو كلا الوحدتين الأساسيتين. وقد يمتد الإصلاح، وفقاً لتقديرات مصادر القطاع، حتى نهاية العام على الأقل. وفي بداية يوليو انخفض إنتاج البنزين في روسيا إلى نحو خمسة وستين بالمائة من الاستهلاك الموسمي الاعتيادي. وبدأت موسكو بنقل الوقود من سيبيريا وزيادة الإمدادات من بيلاروس والبحث عن شحنات مستوردة من الهند.
في الثامن من يوليو حظرت الحكومة تصدير الديزل حتى نهاية الشهر، بما في ذلك إمدادات المنتجين. وانخفض التصدير البحري للديزل والغازويل في يونيو بنحو تسعة وثلاثين بالمائة مقارنة بمايو ليصل إلى مليون وثمانيمائة ألف тон، وفي التعبير السنوي بلغ الانخفاض نحو ستة وأربعين بالمائة. وارتفع هامش الديزل الأوروبي بعد إعلان الحظر إلى مستويات قياسية.
وهنا تنشأ مفارقة. فالضربات على المصافي قد تزيد من صادرات النفط الخام الروسي، لأن الإمكانيات الداخلية لتكريره تقل. لكن السوق العالمية تفقد في الوقت نفسه الوقود الجاهز الذي يصعب استبداله بكثير. وتستطيع روسيا كسب الأموال من المواد الخام الأكثر غلاء وتفقد في الوقت نفسه إيرادات التكرير وتواجه طوابير الداخلية وتستورد المنتج الذي كانت تبيعه بنفسها من قبل. بالنسبة للكرملين، لا تعد هذه المشكلة اقتصادية فحسب بل وسياسية أيضاً، إذ ينقل نقص البنزين الحرب من الجبهة مباشرة إلى الحياة اليومية للمناطق الروسية.
أنقذت الصين السوق بسعر كبح ذاتي غير مسبوق
كانت الصين المصد الثاني للصدمة الأولى. ففي يونيو انخفضت وارداتها من النفط الخام إلى سبعة ملايين ومائة وعشرين ألف برميل يومياً، وهو أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من عشر سنوات وأدنى بنسبة واحد وأربعين وثلاثة أجزاء من المائة مقارنة بمستوى يونيو عام ألفين وخمسة وعشرين. وانخفض التكرير إلى اثني عشر مليوناً وأربعمائة وسبعين ألف برميل يومياً، وانخفضت نسبة تشغيل الطاقات إلى نحو سبعة وخمسين وسبعة أجزاء من المائة. وقيدت السلطات تصدير الوقود للحفاظ على الإمدادات المحلية.
استطاعت بيكين تحمل هذه المناورة بفضل المخزونات الضخمة. ووفقاً لتقديرات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، بلغت الاحتياطيات الاستراتيجية للصين في الربع الأول من عام ألفين وستة وعشرين نحو مليار وخمسمائة وأربعين مليون برميل. كما استبدلت الصين جزءاً من الغاز بالفحم، وقيدت التكرير، واستفادت من نمو أسطول السيارات الكهربائية، وقلصت الطلب البتروكيماوي.
لكن هذا المورد ليس أبدياً. ففي يونيو انخفضت المخزونات الصينية من النفط الخام، حسب تقديرات وكالة الطاقة الدولية، بنحو واحد وأربعين مليون برميل. ولا يمكن إبقاء الواردات عند الحد الأدنى لفترة طويلة دون إعادة بناء المخزونات لاحقاً. علاوة على ذلك، بدأت المصافي الصينية بالتفاعل مع الهامش القياسي للتكرير: إذ كان من المتوقع أن تكون صادرات يوليو من المشتقات الخفيفة والمتوسطة أعلى بنحو الضعف مقارنة بيونيو. ووجدت بيكين نفسها أمام خيار بين الأمن الطاقي المحلي والاستفادة من بيع الوقود الشحيح.
تزيد الصين بالفعل من مشترياتها من النفط الروسي لشهر سبتمبر وتدرس شحنات جديدة من الخام الإيراني. ويعزز هذا تبعية موسكو وطهران لمشترٍ واحد، لكنه يجعل الصين في الوقت نفسه الحكم الرئيسي في سوق النفط الخاضع للعقوبات. وكلما طال إغلاق هرمز والبحر الأحمر، زادت الخصومات التي تستطيع بيكين المطالبة بها، وزادت التنازلات السياسية التي يمكنها الحصول عليها من الموردين.
غير أن الصين لا تستطيع لعب دور الممتص العالمي للصدمة إلى الأبد. فقد ساعد خفض وارداتها في النصف الأول من الأزمة في ضبط الأسعار، لكن تعافي الطلب الصيني يتزامن مع الموسم الصيفي الشمالي، والمخزونات المنخفضة من المنتجات النفطية، والتصعيد الجديد. وما كان بالأمس ينقذ السوق، قد يصبح غداً مصدراً إضافياً للضغط.
وسادة الأمان الغربية تتآكل أسرع مما يمكن استعادتها
في الحادي عشر من مارس اتفقت اثنتان وثلاثون دولة في وكالة الطاقة الدولية على سحب اربعمائة مليون برميل، وهو أكبر تدخل جماعي في تاريخ المنظمة. وبحلول يوليو كان نحو ثلاثة أرباع هذا الحجم قد وجه بالفعل إلى السوق. والولايات المتحدة وحدها ضخت نحو مائة وثنتين وسبعين مليون برميل في إطار السحب المنسق.
وانخفض الاحتياطي النفطي الاستراتيجي الأمريكي من نحو اربعمائة وخمسة عشر مليون برميل في فبراير إلى ثلاثمائة وأحد عشر مليوناً وأربعمائة ألف برميل بحلول السابع عشر من يوليو. وبلغت المخزونات النفطية التجارية اربعمائة وأحد عشر مليوناً وسبعمائة ألف برميل، وكانت أدنى بنسبة ستة بالمائة من متوسط المستوى للسنوات الخمس السابقة. وكانت مخزونات البنزين أدنى من متوسط السنوات الخمس بنسبة سبعة بالمائة، والمشتقات بنسبة عشرة بالمائة.
وفي دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية انخفضت المخزونات في يونيو بمقدار اثنين وستين مليون برميل أخرى، منها نحو أربعة وأربعين مليون برميل من الاحتياطيات الحكومية. ورسمياً يتبقى في العالم عدة مليارات من براميل النفط والمنتجات النفطية في المستودعات التجارية والاستراتيجية. لكن ليس كل برميل متاحاً فوراً. فجزء من الاحتياطيات يشكل الحد الأدنى التشغيلي، وجزء يقع بعيداً عن السوق المطلوبة، وجزء لا يتوافق مع تركيبة مصافٍ معينة، وجزء تحتفظ به الحكومات لحالة أزمة أشد.
وتظهر مصيدة أخرى: بعد انتهاء الحرب يتوجب تعويض الاحتياطيات. ووفقاً لتقديرات المشاركين في السوق، فإن تعويض الاحتياطيات الحكومية قد يضيف إلى الطلب في عام ألفين وسبعة وعشرين ما بين خمسمائة ألف وستمائة وستين ألف برميل يومياً. وبناءً عليه، سيشتري العالم النفط ليس فقط للاستهلاك الحالي، بل ولإعادة بناء التغطية التأمينية المستهلكة. وحتى التسوية السلمية ستخلق طلباً إضافياً يحد من عمق الانخفاض المستقبلي للأسعار.
التضخم يعود عبر محطة الوقود والميناء وسوق الغذاء
توقع صندوق النقد الدولي في تقرير يوليو نمو الاقتصاد العالمي بنسبة ثلاثة بالمائة في عام ألفين وستة وعشرين وثلاثة وأربعة أجزاء من عشرة بالمائة في عام ألفين وسبعة وعشرين. ورفع التضخم العالمي إلى أربعة وسبعة أجزاء من عشرة بالمائة. لكن هذه الحسابات استندت إلى فرضية أن هرمز سيبدأ بالانفتاح المستقر في يوليو، وأن التطبيع سيكتمل بحلول مارس عام ألفين وسبعة وعشرين. واُدرج في التوقع متوسط سعر للنفط ينحو تسعة وثمانين دولاراً للبرميل.
التصعيد الجديد يجعل هذه الفرضية هشّة. ففي الثالث والعشرين من يوليو أغلق برينت فوق مائة دولار، وارتفع سعر الغاز الأوروبي خلال فترة قصيرة بنحو ستين بالمائة، وقرب عائد السندات الخزينة الأمريكية لعشر سنوات من أربعة وسبعة أجزاء من عشرة بالمائة. وبدأت الصدمة الطاقية من جديد بالتحول إلى صدمة أسعار فائدة: إذ تضع الأسواق في الحسبان خطر أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي الفائدة مرتفعة لفترة أطول أو يعودا إلى الرفع.
وبالنسبة لأوروبا تعد هذه التوليفة خطيرة للغاية. ويتوقع صندوق النقد الدولي تباطؤ نمو منطقة اليورو من واحد وأربعة أجزاء من عشرة بالمائة في عام ألفين وخمسة وعشرين إلى تسعة أجزاء من عشرة بالمائة في عام ألفين وستة وعشرين، وتسرع التضخم من اثنين وجزء واحد إلى اثنين وتسعة أجزاء من عشرة بالمائة. فأوروبا تعتمد أكثر من الولايات المتحدة على استيراد الطاقة، وصناعتها حساسة لكلفة الغاز والديزل والكهرباء. وتكبح الفائدة المرتفعة الاستثمارات، بينما ترفع الكلفة العالية للوقود من تكلفة الإنتاج الذاتية. وهذا الممر الكلاسيكي للركود التضخمي.
وبالنسبة للدول النامية يكون الأثر أشد قسوة. وكان البنك الدولي قد حذر: عند حدوث خلل طاقي أعمق وضغط مالي، قد ينخفض النمو العالمي في عام ألفين وستة وعشرين إلى واحد وثلاثة أجزاء من عشرة بالمائة، وارتفاع التضخم إلى أربعة وأربعة أجزاء من عشرة بالمائة. وتوقع البنك ارتفاع الأسعار العالمية للطاقة بنسبة أربع وعشرين بالمائة والأسمدة بنسبة واحدة وثلاثين بالمائة. ويرفع الديزل الغالي من كلفة الحراثة والري والحصاد والنقل. ويرفع الغاز الغالي من سعر الأسمدة النيتروجينية. ومن ثم تتحول أزمة الطاقة إلى أزمة غذاء بتباطؤ لعدة أشهر، عندما يكون الانتباه السياسي قد تحول بالفعل إلى موضوع آخر.
من يكسب من الأزمة ومن يدفع ثمن حروب الآخرين
يوجد الرابحون الرئيسييون على المدى القصير خارج منطقة النزاع. فالمنتجون في الولايات المتحدة وكندا وبرزيل ودول أخرى في حوض الأطلسي يحصلون على أسعار أعلى وأسواق جديدة في آسيا. وبلغ الإنتاج الأمريكي في عام ألفين وستة وعشرين مستوى قياسياً عند ثلاثة عشر مليوناً وتسعمائة وثلاثين ألف برميل يومياً. وزادت المصافي الهندية، مع حصولها على أحجام قياسية من النفط الروسي، في يوليو صادراتها من المنتجات النفطية إلى نحو مليون وخمسمائة وخمسين ألف برميل يومياً، وهو ما يقرب من ضعف أدنى مستوى في مايو. وتحول الهوامش العالية المكررين المتمتعين بالوصول إلى المواد الخام والموانئ الآمنة إلى المستفيدين الرئيسيين.
ويربح كذلك مالكو الناقلات، ووسطاء التأمين، وتجار النفط، والشركات التي تمتلك مستودعات فارغة. وكلما طالت المسارات وزادت حالة عدم اليقين، ارتفعت كلفة اللوجستيات وارتفعت العلاوة على التسليم الفوري.
لكن الرابحين الاستراتيجيين ليسوا واضحين تماماً. فإيران تحصل على أداة ضغط، لكنها تدفع الثمن بتدمير البنية التحتية، وانخفاض الصادرات الرسمية، والتبعية المتزايدة للصين. وتستفيد السعودية من السعر العالي، لكنها تفقد موثوقية المورد إذا كان هرمز والبحر الأحمر ومحطات ينبع تحت التهديد في الوقت نفسه. وتحصل روسيا على دخل إضافي من النفط الخام الغالي، لكن تكريرها وسوقها الداخلي وصادراتها من الوقود تتعرض للتدمير. وتعزز الولايات المتحدة مكانة أكبر منتج، لكن المستهلك الأمريكي يدفع أكثر من أربعة دولارات لغالون البنزين، ويواجه الرئيس الأمريكي ترامب التضخم والكلفة السياسية لحرب ممتدة.
وتحقق أوكرانيا أثراً استراتيجياً نادراً: فالضربات بطائرات مسيرة رخيصة نسبياً على مصافي النفط الروسية لا تغير اللوجستيات العسكرية لموسكو فحسب، بل والتوازن العالمي للديزل. غير أن لهذا النجاح جانباً آخر. فكلما زاد النقص العالمي في الوقود، زاد الضغط على الحكومات الغربية للمطالبة بحد التصعيد وحماية السوق الداخلي. والفاعلية العسكرية كفيلة بأن تولد قيوداً سياسية لأوكرانيا نفسها.
والخاسرون الرئيسيون هم المستوردون بلا احتياطيات ولا تكرير خاص ولا عملة قوية. الهند محمية بمصافٍ كبيرة لكنها هشّة كمستورد لنحو ثمانين بالمائة من النفط المستهلك. ومالكة اليابان وكوريا الجنوبية لاحتياطيات وموارد مالية، لكنهما معتمدتان للغاية على الإمدادات البحرية. وتفتقر دول إفريقيا وجنوب آسيا في كثير من الأحيان لكلا الأمرين. وبالنسبة لها لا تتجسد الأزمة في رسم برينت البياني، بل في انقطاع الكهرباء، وإلغاء الرحلات، ونقص غاز الطهي، وارتفاع سعر الخبز.
أربعة سيناريوهات: من اللااستقرار الغالي إلى التفاعل التسلسلي لحظر الصادرات
السيناريو الأول هو حالة ممتدة من "لا حرب ولا سلام". وتستمر الملاحة عبر هرمز جزئياً لكنها تظل باهظة وغير منتظمة. ويهجم الحوثيون دورياً على السفن السعودية، ويدور جزء من الأسطول حول إفريقيا، وتستمر المصافي الروسية بالعمل مع اضطرابات. وفي هذه الحالة قد يتذبذب برينت في نطاق واسع، بينما يرتفع سعر البنزين والديزل أسرع من النفط الخام. وهذا السيناريو الأكثر احتمالاً والمريح سياسياً للأطراف: فلا أحد يعترف بالهزيمة، وتُحفظ أوراق الضغط لدى الجميع.
السيناريو الثاني هو تقليص حاد ومزدوج للحركة عبر هرمز وباب المندب. وعندها تتوقف خطوط الأنابيب البديلة للسعودية عن أداء وظيفة التغطية التأمينية. ويتحد النقص المادي مع نقص الناقلات والتغطية التأمينية. وحتى مع وجود النفط في الولايات المتحدة أو برزيل أو غرب إفريقيا، لا تلحق اللوجستيات ببديل الأحجام الشرق أوسطية المفقودة. ويزيد سعر المواد الخام مجدداً بكثير عن مائة دولار، ويصبح النقص في المنتجات النفطية عالمياً.
السيناريو الثالث هو صفقة أمريكية إيرانية وانفتاح مستقر لهرمز. ويهوي هذا سريعاً بالعلاوة الجيوسياسية في النفط الخام، لكنه لا يعيد السوق إلى وضعه الطبيعي. فتطهير الألغام وإصلاح المحطات وتشغيل الحقول واستعادة المصافي وعودة شركات التأمين ستستغرق أشهراً. ولن تتعافى المصافي الروسية تلقائياً مع هرمز. لذلك قد يظل البنزين والديزل ووقود الطائرات غالية حتى مع هبوط برينت.
السيناريو الرابع والأكثر تدميراً هو التفاعل التسلسلي للحماية التصديرية. وقد حظرت روسيا بالفعل تصدير الديزل. وإذا بدأت الولايات المتحدة أو الدول الأوروبية أو الصين أو كبار المنتجين الآسيويين باحتجاز الوقود داخل أسواقها الخاصة، ستتجزأ السوق العالمية إلى خزانات الوطنية. وسيكون كل حظر عقلانياً داخل دولة منفردة وكارثياً على المنظومة ككل. وبذلك تتحول الأزمة المحلية إلى ذعر عالمي: ليس بسبب النقص المطلق للنفط، بل بسبب اختفاء الثقة في التجارة الحرة.
الصدمة الثانية لن تُدفع من الاحتياطيات بل من النمو والاستقرار السياسي
جاءت ضربة الطاقة الأولى لعام ألفين وستة وعشرين أضعف من التوقعات الكارثية ليس لأن النفط فقد أهميته ولا لأن الاقتصاد العالمي أصبح غير قابل للإصابة. بل إن العالم استخدم ببساطة كل الطرق المتاحة لتأجيل الحساب: فتح المستودعات الاستراتيجية، وتقلص الطلب في آسيا، وزاد الإنتاج في أمريكا، وحول توليد الكهرباء بالغاز إلى الفحم، وأعاد توجيه الناقلات، وخفف أنظمة العقوبات مؤقتاً.
والآن تعمل هذه الحلول بشكل أسوأ. فالمخزونات انخفضت. والصين تعود إلى السوق. والطلب الصيفي ينمو. وهرمز خطير مجدداً. والبحر الأحمر كف عن كون خط دوران موثوقاً. والتكرير الروسي متضرر، واستعادة المصافي تقاس بالأشهر والسنوات. وانتقل النقص من النفط الخام إلى المنتجات التي لا يمكن استبدالها بقرار سياسي واحد.
لذلك ستختلف الصدمة النفطية التالية عن الأولى. وقد لا تبدأ بقفزة دراماتيكية واحدة إلى مائة وخمسين دولاراً. بل تستطيع التطور ببطء وأشد خطورة: عبر الديزل الغالي، ونقص وقود الطائرات، وارتفاع الشحن والأسمدة والغذاء وأسعار الفائدة. وهذه الأزمات تحديداً يصعب التعرف عليها وإيقافها، لأنها لا تظهر ككارثة واحدة؛ حتى تتحد في ركود.
دفعت الأزمة الأولى ثمنها من الاحتياطيات المتراكمة في الماضي. أما الثانية فيتوجب دفع ثمنها من الدخل الحالي والنمو المستقبلي والاستقرار السياسي. وفي هذا يكمن التهديد الرئيسي لحربين اندمجتا في جبهة طاقة واحدة.